钠电池产(chǎn)能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来(lái)，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最(zuì)大(dà)议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想的题(tí)材搭配公司(sī)释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的(de)套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车(chē)式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的(de)传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨(jù)头环伺(cì)、落地产(chǎn)能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈(yù)加(jiā)拥(yōng)挤的(de)赛道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下海口的产能又该如何(hé)消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子(zi)电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池(chí)能量密度(dù)较低，导致(zhì)其(qí)研发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关(guān)键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人(rén)们(men)重视(shì)。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时(shí)代推(tuī)出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中天之(zhī)际，传艺科(kē)技于去(qù)年(nián)6月22日晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼时(shí)的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资(zī)子(zi)公司江苏智纬(wěi)电子科技有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然(rán)人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合作设(shè)立(lì)控(kòng)股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨(zhǎng)停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺(yì)科技宣布跨界(jiè)后(hòu)一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的(de)前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有意无意(yì)地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大(dà)幅(fú)上涨。去(qù)年12月(yuè)5日(rì)盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布(bù)“利好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时(shí)间(jiān)已经(jīng)较(jiào)高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召开电话会(huì)并在《投资(zī)者关系活动记录表》中对外发(fā)布(bù)钠(nà)电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月9日才(cái)正(zhèng)式通过《关(guān)于对深圳证券(quàn)交易所(suǒ)关(guān)注函回复的公(gōng)告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还遭深交所通(tōng)报批(pī)评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是其资(zī)金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不(bù)匹配无(wú)法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成(chéng)后，公(g下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖ōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投(tóu)资(zī)成(chéng)本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土(tǔ)地购置(zhì)及厂房成本(běn)约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及(jí)设(shè)备成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技规划的钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息，公(gōng)司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在(zài)公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全(quán)供(gōng)应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正极材料(liào)、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到(dào)的钠(nà)电产(chǎn)能规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主营输(shū)入(rù)类设(shè)备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本(běn)/台式机电脑键(jiàn)盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标等(děng)输(shū)入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市(shì)以来(lái)公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着(zhe)行业(yè)式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万(wàn)元，净利(lì)润增长乏力可(kě)见一(yī)斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半(bàn)内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电(diàn)项目(mù)时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科(kē)技及子公司(sī)拟(nǐ)向工商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目。根据最(zuì)新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审(shěn)批通(tōng)过，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的审(shěn)批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池制造(zào)二(èr)期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了(le)定(dìng)增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目。

　　简单加(jiā)总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖(lài)融资。至于上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现(xiàn)年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营收将在当(dāng)前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并不再买账，除(chú)了资(zī)金实力有限公司外，核(hé)心还(hái)在其大干快(kuài)上后(hòu)产能(néng)如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产(chǎn)并(bìng)大建(jiàn)产能(néng)，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和(hé)性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮(lún)电动车(chē)和低速(sù)电动车领域实现装车应(yīng)用(yòng)。而传艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目(mù)合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下(xià)游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速(sù)电动车(chē)及电(diàn)动(dòng)工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户的(de)反馈(kuì)普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户签订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司(sī)已与(yǔ)多家知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等(děng)工作”等(děng)进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源事(shì)业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发(fā)布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产(chǎn)能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能(néng)大幅增加(jiā)已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参(cān)考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利(lì)用(yòng)率，钠(nà)电(diàn)池(chí)落地(dì)的产能中(zhōng)可(kě)以实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的(de)钠(nà)电池不(bù)到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较大(dà)比例的(de)替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传(chuán)艺科(kē)技却十(shí)分自信，其在(zài)调研记录中预(yù)测(cè)，预计2023年公司实(shí)际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续(xù)下行，4月20日(rì)电(diàn)碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池(chí)商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让(ràng)钠离子的发(fā)展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也(yě)强(qiáng)调(diào)，“钠离子(zi)技术一(yī)定要发展，因为它是锂离(lí)子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能(néng)比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前(qián)电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本大(dà)幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所(suǒ)以目前已(yǐ)经和钠电池(chí)成本基本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池(chí)成(chéng)本已经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂(lǐ)电池对(duì)钠(nà)电池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极材(cái)料(liào)价(jià)格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就(jiù)依然存(cún)在(zài)，并且(qiě)随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的降本空(kōng)间有望进一步(bù)打开，该(gāi)成本临(lín)界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步下探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但能(néng)量(liàng)密度(dù)的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳(tàn)酸锂价格在10万左右(yòu)及以下(xià)时，钠离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技(jì)在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价(jià)下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续(xù)下(xià)降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠电池定(dìng)价(jià)主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)价格，一般给到(dào)客户的价格比磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远(yuǎn)投资(zī)定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对(duì)进(jìn)军钠电领域(yù)雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺(quē)乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至终止募(mù)投计(jì)划可(kě)谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实(shí)施地点变更为重庆市合川(chuān)区(qū)工业园区核心区(qū)高阳(yáng)路30号，实(shí)施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再(zài)生(shēng)变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传(chuán)艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路33号改建至(zhì)江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该(gāi)项目(mù)剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的(de)后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入(rù)打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及建成项目(mù)实际效(xiào)益与预下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端(duān)印制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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