美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出(chū)售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注于(yú)资(zī)本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中于(yú)财富(fù)管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数(shù)字(zì)资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式们也表示，美联储存在(zài)监管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机构账户上(shàng)的钱(qián)的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们(men)担心自己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心(xīn)自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行业(yè)较为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后，人们(men)对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架(jià)无(wú)人机袭击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在(zài)建厂房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后发生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融(róng)资(zī)利率、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基(jī)点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连(lián)续(xù)加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国(guó)经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前(qián)美国银(yín)行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的宏观(guān)避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度(dù)级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场(chǎng)的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在利(lì)率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松。目(mù)前(qián)市场(chǎng)的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一(yī)是此次(cì)宏观(guān)避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续(xù)大幅(fú)下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然(rán)实(shí)际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息(xī)基(jī)本(běn)全部(bù)落(luò)地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压(yā)制的(de)预(yù)期，情绪(xù)上将有一(yī)定(dìng)缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的(de)底部可能(néng)已(yǐ)经(jīng)出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍(réng)未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期(qī)后首(shǒu)个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原(yuán)油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青(qīng)基(jī)本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一(yī)季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青(qīng)价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的(de)压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下(xià)，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事(shì)件(jiàn)的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于(yú)高加(jiā)工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修(xiū)力度(dù)有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存(cún)进入(rù)4月后去化(huà)力度(dù)放缓cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期(qī)的前提(tí)下，PTA有(yǒu)望(wàng)出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯(zhǐ)端(duān)开工(gōng)下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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