近日，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的(de)发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商机并押(yā)宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福(fú)寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限(xiàn)责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的(de)A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域(yù)笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分寸(cùn)，尤(yóu)其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三(sān)大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的(de)李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一(yī)家(jiā)独大(dà)”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分(fēn)析与未(wèi)来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确(què)定(dìng)性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的(de)不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审(shěn)美的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之(zhī)上，不断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路(lù)殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业(yè)中的(de)其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是(shì)备(bèi)受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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