本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成(chéng)电路(lù)产业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产业(yè)发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发(fā)，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前一(yī)直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润(rùn)来(lái)到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大(dà)幅(fú)下(xià)滑，公司(sī)选择了(le)业绩最好的(de)时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国(guó)核心区域(yù)的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学(xué)科(kē)各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心(xīn)政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)产品(pǐn)的(de)设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业(yè)化(huà)整(zhěng)体解(jiě)决(jué)方案(àn)能力(lì)的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前(qián)，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需(xū)求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低(dī)，公(gōng)司(sī)未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到(dào)模(mó)组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领(lǐng)域的(de)半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷模扩张阶(jiē)段，但由(yóu)于规模(mó)扩(kuò)大(dà)太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初期(qī)非(fēi)常(cháng)高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的(de)走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的染色和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提(tí)供营(yíng)销(xiāo)与后市场服(fú)务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行业前景不算很差(chà)，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为(wèi)主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江地区的国(guó)家(jiā)电网，本质上是(shì)工程类(lèi)企业，设(shè)备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机(jī)、物联(lián)网等领域提供射频前端的(de)芯片设计(jì)公司，主营业务(wù)为(wèi)射(shè)频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微(wēi)具备(bèi)全套射(shè)频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖的通信频(pín)段(duàn)需(xū)求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频(pín)段等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便(biàn)这样(yàng)，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解(jiě)禁后都会(huì)成(chéng)为抛售(shòu)的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家(jiā)级(jí)高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国(guó)内究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移(yí)动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关(guān)场景提供物(wù)联网流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景(jǐng)应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术(shù)服务。一(yī)家售卖移(yí)动(dòng)流量、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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