编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度(dù)的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调(diào)换了两处(chù)标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树(shù)脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的(de)股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的(de)压舱石地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目(mù)前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部(bù)为白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一(yī)幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也(yě)对调(diào)仓(cāng)思路有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度(dù)股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的(de)配置(zhì)。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的为爱美客(kè)、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在(zài)上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，德国对中国友好吗，德国对中国怎么样餐饮的(de)恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不过(guò)他对(duì)于(yú)另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股(gǔ)升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)的前者年内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三方(fāng)医学(xué)检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个(gè)国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能(néng)

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷(juǎn)主(zhǔ)打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能源(yuán)高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最长(zhǎng)的(de)就是代表作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体(tǐ)研发的公司，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据(jù)《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面(miàn)梳(shū)理，在信(xìn)澳研(yán)究(jiū)优选中还出现了(le)一(yī)只新(xīn)的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投(tóu)资主要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体(tǐ)走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速(sù)走红的(de)类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已(yǐ)经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全(quán)线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基(jī)金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股票(piào)依然为上(shàng)季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的(de)生命周期(qī)，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维(wéi)持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而(ér)经(jīng)过(guò)市场的调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价(jià)值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的(de)终局(jú)如(rú)大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展过(guò)程中不(bù)少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩(jì)开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的情况是，如果按(àn)照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近(jìn)几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月(yuè)的(de)中泰元和价(jià)值(zhí)精(jīng)选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中(zhōng)的典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的(de)是(shì)游(yóu)戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产是我们(men)的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其(qí)投资风格同(tóng)为公(gōng)募中(zhōng)少数的(de)深度(dù)价值。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其(qí)偏爱(ài)高(gāo)估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不(bù)过(guò)中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外(wài)，他(tā)对(duì)于小众(zhòng)的(de)中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射(shè)在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余(yú)广是(shì)2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也(yě)整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个(gè)席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有安徽(huī)合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报德国对中国友好吗，德国对中国怎么样中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的(de)估(gū)值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接手的银河智联(lián)主题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风(fēng)格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的(de)新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季度新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出(chū)的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二(èr)季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当(dāng)年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的(de)芯德国对中国友好吗，德国对中国怎么样片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信(xìn)未来(lái)科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合同主题范围内(nèi)的科技(jì)创新和受益(yì)于国(guó)民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了(le)四季度(dù)末的(de)兆(zhào)易创新。但就是这(zhè)只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算机(jī)软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁(bì)江(jiāng)山(shān)”

　　从基(jī)金一季(jì)报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相对(duì)低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公(gōng)司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过(guò)180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是(shì)仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示(shì)：“本(běn)季(jì)度增(zēng)加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等行业(yè)的(de)配置(zhì)。目(mù)前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置集(jí)中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重(zhòng)装年报(bào)的十大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新(xīn)进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司(sī)所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基(jī)金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连(lián)技术、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据(jù)了(le)十大(dà)重仓(cāng)中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释(shì)了(le)看(kàn)好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年或明年(nián)，消费电子会有一(yī)个触底回升的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去(qù)库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的(de)军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替(tì)代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇为(wèi)明显。进一步对照(zhào)两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的(de)阐述(shù)思路清晰(xī)：“着重探究未来(lái)两年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企(qǐ)业以(yǐ)及技术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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