为了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后(hòu)能(néng)获(huò)得好的回报，上市公司(sī)董事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新(xīn)美星董(dǒng)事长何德平(píng)和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股(gǔ)价，以便后续自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维跟毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易(yì)新美(měi)星，影响公(gōng)司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对(duì)何德平信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉抬(tái)自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处罚决定书(shū)披露(lù)的信息，新美星董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文(wén)化传播(bō)有限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽(zé)广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新(xīn)美(měi)星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美星(xīng)”股价(jià)，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户(hù)并(bìng)联合其他(tā)市场资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)还(hái)找了两个(gè)帮手共同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李(lǐ)传(chuán)武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明土、李传武控(kòng)制各自筹得的(de)证券账户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在(zài)此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管披(pī)露(lù)的(de)信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证券账户(hù)（简称(chēng)账(zhàng)户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百(bǎi)分点。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武合(hé)谋(móu)，利用资金(jīn)优(yōu)势(shì)、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续集中交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，申买量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超(chāo)20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数(shù)占(zhàn)总股本比(bǐ)例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达(dá)到(dào)峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户(hù)组持续大(dà)量(liàng)买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期(qī)初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期(qī)末持股(gǔ)量(liàng)较(jiào)期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户(hù)组有两段典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不(bù)低于卖一(yī)价或市价(jià)申买(mǎi)3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不(bù)低于卖(mài)一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同(tóng)期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年(nián)4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业(yè)指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账(zhàng)户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托(tuō)理财(cái)、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关(guān)于(yú)操纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出多点申诉意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在(zài)案(àn)证(zhèng)据不足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德(dé)平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合(hé)他人操(cāo)纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托(tuō)理财关(guān)系，而(ér)非操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况(kuàng)告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也没(méi)有向(xiàng)黄秀芳反馈过(guò)股东名册；四是蒋维(wéi)没(méi)有(yǒu)与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自账户交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组利(lì)益(yì)与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部分用(yòng)于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传武账户组交易(yì)行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的(de)合法(fǎ)性及真(zhēn)实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供(gōng)款项不知情、未参(cān)与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体(tǐ)，即(jí)便夫妻或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不应(yīng)推定(dìng)或认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他(tā)们的代理人(rén)也(yě)就(jiù)是否合(hé)谋(móu)、部分账户(hù)的控(kòng)制关系、委托理财关(guān)系等(děng)提出(chū)了(le)申(shēn)诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当事人及其(qí)代理人的(de)主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，本案(àn)为多个主体参与、多个环节(jié)实施、环环相(xiāng)扣(kòu)、锁链式的上下(xià)游衔(xián)接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行为三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思。在案证据可以证明(míng)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作(zuò)为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响新(xīn)美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易情(qíng)况(kuàng)；何德平(píng)知(zhī)悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非(fēi)合法理(lǐ)财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同(tóng)影响“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)的意图和目(mù)标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行(xíng)动，属于(yú)共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期(qī)间和责任承担，证监会表示(shì)，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星(xīng)”客(kè)观上为后续的(de)合谋操纵(zòng)起到一(yī)定(dìng)程(chéng)度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和(hé)上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认定(dìng)及(jí)处(chù)罚时(shí)将合谋各(gè)方(fāng)视为一个整体，不(bù)区(qū)别对(duì)待各方账户(hù)组。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上(shàng)述行为(wèi)违反(fǎn)了2005年《证券法》第七十(shí)七条(tiáo)第一项(xiàng)规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第二百零(líng)三(sān)条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛(máo)明土、李传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信息披露(lù)违(wéi)法

　　被(bèi)予以(yǐ)警告并罚款

　　另(lìng)外，关(guān)于何德平信(xìn)息披露(lù)违法的相关情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本(běn)的(de)1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票继续(xù)由海得(dé)泽广代持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持，股份(fèn)减持(chí)决(jué)策由(yóu)海得泽广和兰某作(zuò)出，海得(dé)泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因(yīn)系兰某向黄(huáng)秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二(èr)，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节(jié)轻微。第三(sān)，即便认定代(dài)持成立，何德(dé)平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到(dào)处罚。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广(guǎng)交易(yì)流水、资金(jīn)流水及相关银行(xíng)账户流水，结(jié)合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减持所得(dé)系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为(wèi)上(shàng)市公司实(shí)际控制人，未如实告知上市公司上述持股(gǔ)情(qíng)况(kuàng)，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三条(tiáo)规定，何(hé)德(dé)平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券(quàn)法》第一(yī)百九十三条(tiáo)第三款规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就信(xìn)息披露违法行为，对何德(dé)平给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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