钠电池产能规(guī)划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是(shì)真跨界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门(mén)又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去(qù)年(nián)末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨股价的套(tào)路完全失灵，股价(jià)又(yòu)在4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定(dìng)增预案(àn)投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技(jì)也只收获了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过(guò)山(shān)车(chē)式的涨跌折射的是市(shì)场对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛道故(gù)事(shì)的怀疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科(kē)技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价(jià)持续(xù)下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能(néng)又(yòu)该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世(shì)纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密度较低，导致其(qí)研(yán)发进度(dù)大(dà)大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠电才作为(wèi)锂(lǐ)电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的(de)公告(gào)显示，公司(sī)拟投资3000万元通(tōng)过(guò)全资子(zi)公(gōng)司(sī)江苏(sū)智纬电子(zi)科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停(tíng)，当(dāng)日(rì)盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和(hé)个人投(tóu)资(zī)者披露(lù)跨界钠(nà)电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一(yī)口(kǒu)气收出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始有(yǒu)意无意地“主(zhǔ)动(dòng)”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头(tóu)向下，无(wú)论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池(chí)业务未来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深(shēn)交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能(néng)“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结底还是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不(bù)匹配无(wú)法(fǎ)让(ràng)市(shì)场信服(fú)造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司(sī)定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据(jù)公司(sī)此(cǐ)前对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修及设(shè)备(bèi)成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产(chǎn)能远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公开场(chǎng)合演讲时提(tí)到(dào)，“2022年(nián)7月，公(gōng)司决定(dìng)，发挥资(zī)金优势，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池(chí)全供应链项(xiàng)目，逐步形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨(dūn)电解液的(de)生产能(néng)力；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月(yuè)底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到的(de)钠电(diàn)产能规划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元(yuán)资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营(yíng)式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大(dà)类消(xiāo)费电子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入类设备(bèi)及通讯(xùn)用(yòng)板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司经营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐(zhú)年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净利润(rùn)就(jiù)下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元(yuán)。之(zhī)后随着行业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净(jìng)利(lì)润增长乏(fá)力可见一斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠(nà)离子(zi)电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)给深交所的(de)回函

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划的(de)一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额(é)增加10亿(yì)元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司(sī)公告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调(diào)研(yán)记录，“截至(zhì)目前，牵(qiān)头银行已审批通过，参团银行处于正常的(de)审批(pī)流(liú)程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思，钛媒体APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠(nà)电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠(nà)电项目真如邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司(sī)营收将在当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近来腰斩的(de)股价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个(gè)故事并(bìng)不再买账，除了(le)资金实力有限公司外(wài)，核心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数和性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套(tào)雅迪(dí)极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车(chē)和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初(chū)公告与(yǔ)中祥航业(yè)、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新能源签订项(xiàng)目合(hé)作(zuò)或(huò)战(zhàn)略合作协议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低(dī)速电动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户(hù)的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多名客户签订了销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌(pái)开展送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈(tán)等工作”等进行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正(zhèng)数(shù)倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联(lián)新能(néng)源事(shì)业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目落地(dì)产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电(diàn)池产能(néng)将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场(chǎng)规(guī)模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车(chē)的(de)钠电池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本(běn)降(jiàng)下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十(shí)分自(zì)信，其在调研记录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此(cǐ)前(qián)锂价(jià)飙涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推(tuī)到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下(xià)跌会(huì)否(fǒu)影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的(de)供应安全(quán)，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但他也强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术(shù)一定要发(fā)展，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂(lǐ)电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能(néng)比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至(zhì)16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而(ér)由(yóu)于锂原料价格(gé)大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降(jiàng)本的空间(jiān)。兴(xīng)储世(shì)纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就(jiù)告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后(hòu)，规模(mó)量(liàng)产后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离子(zi)电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠(nà)离子电池的成本(běn)优势就依然(rán)存在，并且(qiě)随(suí)着技术不断(duàn)发展、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有(yǒu)望进一(yī)步打开(kāi)，该成(chéng)本临(lín)界点仍有进一步下(xià)探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思业规模化(huà)完成(chéng)后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差(chà)距，接近(jìn)铅酸电池(chí)的成本。但能量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格在15万(wàn)以(yǐ)上时，成熟后的钠离子电池(chí)有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万(wàn)左(zuǒ)右及以(yǐ)下(xià)时(shí)，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)在动力领域优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠(nà)电(diàn)池(chí)利(lì)润(rùn)率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月(yuè)9日的(de)调研记录中(zhōng)曾(céng)表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价(jià)格，一般(bān)给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力(lì) 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外(wài)，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科(kē)技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临(lín)时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划(huà)可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目(mù)，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实(shí)施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更(gèng)为(wèi)重庆市(shì)合川区工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目(mù)（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目(mù)的建(jiàn)设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次(cì)年(nián)6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募(mù)资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生(shēng)产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目(mù)建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期(qī)报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设(shè)项目建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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