今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情(qíng)之下(xià)，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而公募(mù)基(jī)金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)基金，一季度主要(yào)投资在(zài)人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算力端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场机遇实(shí)现了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)业绩最领(lǐng)先(xiān)的主动权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸(xī)引(yǐn)了多位明星基金(jīn)经理的(de)关注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一(yī)季度在人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年(nián)以来，计(jì)算(suàn)机行(xíng)业在人(rén)工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩(jì)一路瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入(rù)AI，再到(dào)算力(lì)芯片的(de)突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结合自(zì)身业(yè)务的人工智(zhì)能(néng)领域的研(yán)究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是相(xiāng)关公司在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积极(jí)回报基金(jīn)一季度主要投资在人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除(chú)了中微公司(sī)、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科(kē)技(jì)、江波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超60％，这(zhè)些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极回(huí)报并没有(yǒu)保持去年底的(de)高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金(jīn)诺安(ān)成长并没(méi)有(yǒu)太(tài)大变化，前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股相较去年(nián)底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布(bù)局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯片板块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在一季度都到了临(lín)近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平(píng)见(jiàn)底(dǐ)。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将对设计板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。而算力几(jǐ)何(hé)级的(de)增长和边缘(yuán)侧硬件的拉动，都(dōu)是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)的制裁(cái)已经(jīng)到了(le)穷途末路的(de)地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出(chū)口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后(hòu)，进一步(bù)的制裁(cái)已经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然美国的制裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率(lǜ)却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行(xíng)周期的大背景下，国产替代(dài)进程加速(sù)对设(shè)备材料(liào)EDA板块(k瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢uài)的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领域(yù)大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的(de)净值涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自(zì)于(yú)投资(zī)者申购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积(jī)极回(huí)报基(jī)金的话题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热(rè)议的(de)话题(tí)。

　　同(tóng)样(yàng)，受(shòu)益(yì)于(yú)净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回报之(zhī)外，2023年(nián)业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管理(lǐ)基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到一季(jì)度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿的基(jī)金经理，谢(xiè)治宇一(yī)季(jì)度调仓(cāng)换股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及(jí)光模块相关(guān)板块，他也坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视的营收增(zēng)长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布局(jú)、国(guó)内领先的(de)无(wú)晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设(shè)计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度(dù)的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在(zài)内的(de)四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一(yī)季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该(gāi)基(jī)金(jīn)股票市值占基金(jīn)总资产(chǎn)比(bǐ)例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示(shì)出一种(zhǒng)积(jī)极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有(yǒu)所提升。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票(piào)市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息技术(shù)、可(kě)选消费等(děng)。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康、振华科技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国(guó)际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一(yī)季度初期(qī)，我们基于对(duì)经(jīng)济复(fù)苏预期大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持了(le)经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相(xiāng)对较高的部分制造(zào)业(yè)，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步(bù)逢(féng)低增持(chí)了港股中可能(néng)面临业(yè)绩拐点的(de)物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一(yī)定的超额收益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预(yù)期(qī)，导致(zhì)对部分行业的定(dìng)价出现了较为显著(zhù)的偏离。我(wǒ)们(men)将(jiāng)基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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