在投(tóu)资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起了(le)基民的热烈(liè)讨论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗(qí)下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资(zī)金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募(mù)旗(qí)下(xià)的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市(shì)上(shàng)涨受(shòu)多(duō)重因素驱(qū)动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏(sū)和去年(nián)日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所(suǒ)提出将改革(gé)公司治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采(cǎi)取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市(shì)场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿(yì)元(yuán)，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关注，净流入资(zī)金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指(zhǐ)数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的(de)回调，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的(de)历史低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在(zài)政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发(fā)展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新(xīn)兴产业(yè)的创业(yè)板持(chí)续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么(xíng)业(yè)的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)回落(luò)、且经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领(lǐng)域；而历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等行(xíng)业。

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