30年(nián)“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特(tè)转债(zhài)今天又是(shì)暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未(wèi)有过(guò)如此低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回(huí)落，上证指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多(duō)数板块下跌(diē)，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上(shàng)资(zī)金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年(nián)没有过的可转债(zhài)退市历史，在今年(nián)5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝(lán)盾转债被告(gào)知要退市，打破(pò)了30年来的(de)可(kě)转债(zhài)没有出现正股(gǔ)和(hé)转债退市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得(dé)太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在(zài)交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能(néng)面(miàn)临(lín)的(de)违约。彻(chè)底带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策略(lüè)似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大(dà)批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前(qián)市场还在(zài)关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行(xíng)等(děng)金融股带动之下，一度冲上(shàng)3400点(diǎn)，而后(hòu)快速(sù)跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红(hóng)后(hòu)，市场(chǎng)持续(xù)走低(dī)。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期(qī)市场波动加剧，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度较(jiào)预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高(gāo)，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明(míng)显走弱，单(dān)月新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升(shēng)，基数效应外，主因C端(duān)新(xīn)增(zēng)存(cún)款转负(fù)；3）私人(rén)部门中长贷仍(réng)在(zài)修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次印(yìn)证复苏成色(sè)需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求(qiú)”的(de)可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金近日也(yě)表示，后续来看市(shì)场回落(luò)空(kōng)间有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月(yuè)出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效(xiào)应外，欧美的(de)韧性与东盟(méng)相(xiāng)对强(qiáng)劲(jìn)的需(xū)求均支(zhī)撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压(yā)力(lì)；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在(zài)区域银行风险隐患同(tóng)时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不(bù)大(dà)。俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打>

　　总体来看(kàn)，权重(zhòng)板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的(de)波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因(yīn)，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流(liú)出(chū)压力(lì)不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续(xù)。

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