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　　美(měi)联储(chǔ)布拉德：利(lì)率可能(néng)需(xū)要进一(yī)步提高

　　周五，圣路易(yì)斯联储行长(zhǎng)布拉德表示，决(jué)策者(zhě)可能不(bù)得不(bù)进一步提高利率以给(gěi)通胀(zhàng)降温，但(dàn)他补充称，自己将(jiāng)观望一定时间，看看经济数据表现再决(jué)定6月(yuè)应该(gāi)采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过(guò)去(qù)15个月采(cǎi)取的激进政策遏制了通胀的(de)上(shàng)升，但(dàn)目前还不清楚通胀(zhàng)是否处于(yú)通往(wǎng)2％的(de)道路上。” 布拉德表示，需要看(kàn)到“通胀实质性(xìng)下降”才能确信没(méi)有(yǒu)必(bì)要加息。

　　布拉德还(hái)表示，他(tā)认为美联储仍然可以实现软(ruǎn)着陆，在不触发(fā2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用)经济严重下滑的情(qíng)况下(xià)帮助通胀率(lǜ)回到2％目(mù)标。

　　“经济可能陷入衰退(tuì)，但这不是基线情景。我认为(wèi)基线情境是(shì)经济增长缓慢，劳动力市场可能略有(yǒu)疲软，通胀下(xià)降。”布(bù)拉德说。

　　布拉德是美联(lián)储决策者(zhě)中鹰(yīng)派(pài)官员的代表(biǎo)人物，素有(yǒu)“鹰王”之称，但今年(nián)在联邦公(gōng)开市场委员会（FOMC）没有(yǒu)投票(piào)权。

　　香港与内地利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作(zuò)15日(rì)正式启动

　　中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)5月(yuè)5日表(biǎo)示，香港与内地利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)（即 “互换通(tōng)”）的各项准备工作(zuò)进展顺利，初期(qī)先行开通“北向互(hù)换通(tōng)”，“北向互换(huàn)通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是香(xiāng)港及其他(tā)国家和地区的(de)境外投资者经(jīng)由香港与内地基础设(shè)施机构(gòu)之间在(zài)交易、清算、结(jié)算等方面(miàn)互联互通的机制安排，参与内地(dì)银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场。初(chū)期可交易(yì)品(pǐn)种为利率互换产品，报价、交易及结(jié)算币种(zhǒng)为人(rén)民币。

　　参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”的(de)境(jìng)内投资者需与(yǔ)外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心签署(shǔ)报价商协议，并(bìng)为上海清算(suàn)所利(lì)率互换(huàn)集中清算业(yè)务的清算会员(yuán)或(huò)该类会(huì)员的清算(suàn)客(kè)户。

　　参与“北向互(hù)换通”的境外投(tóu)资(zī)者为符合人民银行要求并完成内地(dì)银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场准入(rù)备案(àn)的境外机构投资者，并(bìng)经外汇(huì)交易中心开通“北向互换通(tōng)”交易权限。拟申请开通“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)权限的(de)境外(wài)投资(zī)者需(xū)同时申请成为场外结(jié)算公(gōng)司的清算会员或该(gāi)类会(huì)员的(de)清算客(kè)户(hù)。

　　初期全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币，清算限(xiàn)额(é)为40亿元人民币(bì)，后(hòu)续(xù)可根(gēn)据市场情况(kuàng)适时调整额度。

　　罕见大乌(wū)龙，上(shàng)交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大乌(wū)龙(lóng)”。原(yuán)本公告停牌的嵘泰转债，昨(zuó)日早盘(pán)却仍能(néng)正常交易(yì)，盘中(zhōng)一度上涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时(shí)10分(fēn)实施(shī)停牌，并(bìng)发布(bù)公告，就相关(guān)原因进(jìn)行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发(fā)布关于嵘(róng)泰转债停牌(pái)及相关交易处理情况的公告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江苏(sū)嵘泰工业股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称公司）在(zài)上(shàng)交所网站(zhàn)发(fā)布关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转债最(zuì)后一个(gè)交易日为(wèi)2023年5月4日，自2023年5月5日(rì)起将停止(zhǐ)交易。公司后续分别(bié)于4月27日、4月28日(rì)、4月29日、5月(yuè)5日发(fā)布4次(cì)提示性公(gōng)告。2023年5月5日早盘(pán)，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上(shàng)交所(suǒ)发(fā)现后(hòu)，于当日上午10时10分实(shí)施(shī)停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债在(zài)匹配成交阶段共成交8.35万手，累(lèi)计(jì)成交9754万元。

　　依据《上海证券交(jiāo)易所债券交易规则》第(dì)一百三十(shí)条等(děng)相(xiāng)关(guān)规定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相(xiāng)关匹配成交取(qǔ)消，交易无(wú)效，不进(jìn)行清算交收。嵘泰转债(zhài)的转(zhuǎn)股和赎回(huí)不受影响，正常进(jìn)行。

　　对(duì)于该事件的(de)发生，上交所(suǒ)深表歉意，并将妥善处置后续(xù)事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反(fǎn)弹

　　在宏观(guān)利空阶段性出尽(jǐn)后，市场情(qíng)绪有所回暖，叠加油(yóu)脂市场(chǎng)基本面迎来改善，“五一”假期过后(hòu)，油脂市(shì)场(chǎng)连涨两日。昨日，棕榈油主力合约(yuē)2309以(yǐ)3.39％的涨幅(fú)领(lǐng)涨油脂，菜籽油主力合约(yuē)2309上涨1.95％，豆(dòu)油主力合约2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随美联(lián)储继续加息(xī)预期以及欧(ōu)美银行业(yè)危机的继续发酵，国(guó)际原油价格大幅(fú)下挫，外围市场(chǎng)环境整体偏弱。5月4日(rì)凌晨，美联储如(rú)预期加息25个基点，这是(shì)本轮加(jiā)息周期的第十次(cì)加息，也可(kě)能是(shì)本轮紧缩周期的(de)终点。同时，欧(ōu)洲(zhōu)央行周四决定放慢加息步伐(fá)。在外围利空阶段性出(chū)尽后，大宗商(shāng)品市场情绪出现反弹(dàn)，油脂价格(gé)在假(jiǎ)期开盘走(zǒu)弱(ruò)后也迎(yíng)来(lái)上涨(zhǎng)。”中(zhōng)泰期货研究所油脂油料分析师巩力赫表示，在此(cǐ)轮上涨过程(chéng)中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产地(dì)供(gōng)给偏紧，同(tóng)时国(guó)内棕榈油库存连续下降支(zhī)撑(chēng)盘面走强，菜油紧随其后，而豆油(yóu)因(yīn)5—6月大(dà)豆到港压力涨幅相(xiāng)对有限。

　　在光大期货(huò)研究所(suǒ)油脂油料(liào)分析师侯雪玲看来，油(yóu)脂市场的强(qiáng)力反弹是(shì)由基本面(miàn)的改善推动的。她表(biǎo)示(shì)，一方面源于(yú)餐饮端(duān)的(de)利多预期。油脂(zhī)相关上市企业一(yī)季度(dù)业绩大增，多因为销量上涨(zhǎng)和毛(máo)利率提升共同推动；“五一”旅游(yóu)出(chū)行火爆(bào)，交通运输部数据显示，假(jiǎ)期(qī)前三天(tiān)日均发(fā)送(sòng)人数和2019年、2021年基本持(chí)平。这(zhè)意味着油脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假(jiǎ)期后，现货普遍存在一轮补库需求。未来很长一段(duàn)时间，餐饮端(duān)将持续成为支(zhī)撑油脂需求的重要(yào)力量(liàng)。另一(yī)方(fāng)面，国内大豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度的停机计划(huà)，市场现货供(gōng)应仍有偏紧张情况(kuàng)，豆油(yóu)累(lèi)库速度(dù)放缓；而棕榈油方面，产地(dì)库存出(chū)现超预期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼棕榈油2月库(kù)存(cún)环比(bǐ)下降15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨(dūn)，出(chū)口291万(wàn)吨，印尼国(guó)内消(xiāo)费180万吨，分(fēn)项数据和(hé)1月几乎持(chí)平(píng)。机构预期马来西亚棕榈油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下(xià)降19.3％至120万吨，由此推算(suàn)4月库(kù)存(cún)环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市(shì)场方面，受到马来(lái)西亚棕榈油(yóu)库存减(jiǎn)少的预(yù)期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货价格(gé)在本周累计上涨超7％。“节(jié)前马来西亚棕(zōng)榈油整体数据偏弱，出口月度环比下降，且产量降幅不足(zú)，导致市场情绪略显悲观。但在价格持(chí)续下(xià)跌后(hòu)，利(lì)空(kōng)落地(dì)效应以及机(jī)构(gòu)对于(yú)4月马来西亚棕榈油(yóu)库存预估超预期下降的乐观(guān)情绪，推动(dòng)期价(jià)快速(sù)反弹，而库存预估(gū)下降的原因来自于马来西亚国(guó)内消费(fèi)需求(qiú)的增加。”中辉期(qī)货油脂油料分(fēn)析(xī)师贾晖表示，外盘带动内盘油(yóu2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用)脂价格(gé)上行，而豆油及(jí)菜油自身基(jī)本面供应增加的利空(kōng)因素(sù)逐(zhú)步弱化也对盘面带来一些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将起到(dào)主导(dǎo)作用？2020湖南交通工程学院学费多少钱一年呢，湖南交通工程学院费用>

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布(bù)的(de)一项调查显示，全球第(dì)二大(dà)棕榈油(yóu)生(shēng)产国——马来西亚(yà)截至4月(yuè)底的棕榈油库存料降至11个月以来最低水平，因产量(liàng)持平且马来西亚国内使(shǐ)用量增加。受(shòu)访(fǎng)的九位分析(xī)师(shī)和贸易商预估中值显示，棕榈(lǘ)油库存(cún)料较3月减少(shǎo)9.8％至151万吨，连续第三个月减少(shǎo)并(bìng)触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内棕榈(lǘ)油库存也由(yóu)升转(zhuǎn)降，刷新(xīn)5个半月的最低水平。中国粮油商务(wù)网(wǎng)监测数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至2023年第17周末，国内棕榈油(yóu)库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万吨；合同量(liàng)为4.7万吨，较上周增加0.7万(wàn)吨。其中24度及(jí)以(yǐ)下库存量为73.6万吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；高度(dù)库(kù)存量(liàng)为4.2万(wàn)吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西(xī)亚(yà)和国内棕榈油库存都在下降，但原因(yīn)各有不同。马来(lái)西亚(yà)棕榈油库(kù)存下(xià)降的主要原因来自于产量的季节(jié)性减产以及印(yìn)尼国(guó)内出口政策限制(zhì)导致的(de)棕榈油出口(kǒu)较(jiào)好。而国内棕榈油库存大(dà)幅下降(jiàng)，主要是受到(dào)年(nián)初国内疫情防控措施优化调(diào)整带(dài)来的餐(cān)饮消费的增(zēng)加，同时豆棕现(xiàn)货价差高位(wèi)运行(xíng)导致棕榈油替代性能大大增强，也进一步刺(cì)激了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及中(zhōng)国棕榈(lǘ)油库存下降，但由于印尼5月出口政策(cè)出现(xiàn)调整，将允许更多的棕榈油(yóu)出口，市场对于马来(lái)西亚棕(zōng)榈油5月出口数据保持谨慎态度。中国和印(yìn)度作为全球(qiú)主要(yào)的棕(zōng)榈油进口国，虽(suī)然库(kù)存都(dōu)不(bù)同程度下(xià)降，但都仍处于历史较高水平，若棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑制其消费和(hé)进口积极性。”贾晖(huī)表示(shì)。

　　据侯(hóu)雪玲介(jiè)绍，对于棕榈油(yóu)产(chǎn)地来说，每(měi)年的1—4月属于去库周期，因产量处于(yú)年内低位，无法满(mǎn)足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出口需(xū)求差(chà)，但(dàn)依然没有(yǒu)扭转去(qù)库趋势(shì)。可(kě)以说，产量(liàng)绝对(duì)水(shuǐ)平低是(shì)去库的主要原因。后期随着产量季(jì)节(jié)性增(zēng)加(jiā)，棕榈油重新累库也是必然趋(qū)势(shì)。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕(zōng)榈油(yóu)的去库(kù)更多是供需(xū)双重推动的结果。随着产地挺价，进(jìn)口利润差，棕榈油到港压(yā)力下降，月均到港量(liàng)30万吨左右。更为重(zhòng)要的(de)是(shì)，国内油脂(zhī)餐饮需求(qiú)旺盛(shèng)，随(suí)着气(qì)温(wēn)升高，棕榈油(yóu)使(shǐ)用限制减少，棕榈油表观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想重(zhòng)新累库，需要进口(kǒu)增加，也(yě)就是说进口利(lì)润打开，产地让(ràng)利，这至少需要(yào)产地库存压力明显(xiǎn)恢复才有可能。因此，未来产地的累库必将早于(yú)国内，存(cún)在节奏差。

　　“从目前(qián)的(de)市(shì)场情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，短期内缺(quē)乏明(míng)显利多(duō)因素(sù)驱动，因此棕(zōng)榈油上涨缺乏可持续性。不过，从(cóng)更长的年度(dù)时(shí)间周期(qī)来看，在厄尔尼诺气候的预(yù)期下(xià)，棕(zōng)榈油有望逐步(bù)进入(rù)中期(qī)企稳阶(jiē)段(duàn)。后续需要密切(qiè)关注厄尔(ěr)尼诺(nuò)气候的(de)发生和持续情况。”贾晖认(rèn)为(wèi)。

　　在许多市场人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面对于(yú)大宗商品的影响仍然(rán)起到主导作(zuò)用。那么，对于油(yóu)脂市场来说是(shì)这样吗？

　　“美联储加息周期接近尾(wěi)声，欧(ōu)洲央(yāng)行在周四(sì)也放慢了激进紧(jǐn)缩(suō)的步伐。在外围(wéi)利(lì)空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反(fǎn)弹(dàn)。不过，随着美联储(chǔ)会议的结束，市场焦点(diǎn)仍将集中(zhōng)在(zài)美(měi)国银行业的(de)任何可能的风险蔓延，对(duì)此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说，目(mù)前(qián)基本(běn)面仍然多空(kōng)交织。当前年度加(jiā)拿大油(yóu)菜(cài)籽的丰产对国内市场(chǎng)的压力持续存在(zài)，5—6月进口大豆大量到港(gǎng)的预期对(duì)豆系(xì)品种带来压(yā)力，另外国内(nèi)棕榈(lǘ)油整体库(kù)存偏高也使(shǐ)得(dé)油脂整体的行情难以表(biǎo)现得特(tè)别强势。不过(guò)，油脂的(de)估值在(zài)偏低(dī)的油粕比和当前年(nián)度(dù)南美大豆的减产预期的逐(zhú)渐(jiàn)兑(duì)现(xiàn)背景下，又显得处(chù)于偏低水平。在此情况下(xià)，油(yóu)脂(zhī)似乎难以表现出独立走势，单边行(xíng)情仍将比较(jiào)多地被(bèi)宏观因素主导。”巩力赫(hè)表示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美联储加息已(yǐ)经在市(shì)场预(yù)期(qī)当中，因(yīn)此对(duì)大宗商品市场的利空(kōng)影响有限。对于油脂(zhī)市(shì)场来说，虽然(rán)生(shēng)物柴油消(xiāo)费(fèi)占比(bǐ)不低，比(bǐ)如棕榈油工业消(xiāo)费占到产量30％以上，欧盟工业消费和食用消费各占一半(bàn)，但(dàn)各国(guó)生物(wù)柴(chái)油政(zhèng)策比例一段时期内是(shì)固定(dìng)的，不会因为原(yuán)油及(jí)宏观市场的(de)波动(dòng)，而出现(xiàn)生物柴油产量的大(dà)幅波动，加上油脂(zhī)食用作为消费必(bì)需(xū)品(pǐn)，宏观因素影响有限，因(yīn)此油(yóu)脂自(zì)身基本面对价格波动仍然将起到主导作(zuò)用。

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