金(jīn)融(róng)界5月12日消息 国内期(qī)货市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多(duō)数(shù)下(xià)跌(diē)，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据(jù)，美(měi)国4月生(shēng)产者价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结(jié)束乃至降息已然成(chéng)为(wèi)一(yī)种共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来越(yuè)多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预计从加息结束(shù)到降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一(yī)个季度的(de)时间(jiān)，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上(shàng)周初请失(shī)业金(jīn)人(rén)数(shù)升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市(shì)场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业(yè)属性偏(piān)强大(dà)幅(fú)下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济(jì)衰退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软增加美(měi)联(lián)储政策转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn)属(shǔ)承压(yā)回落(luò)，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金属大幅下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期(qī)与有色金(jīn)属大幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强(qiáng)，当(dāng)前继(jì)续关注(zhù)调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下(xià)，黄(huáng)金将会(huì)不(bù)断刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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