昨(zuó)天(tiān)深夜，美国债务上限谈判(pàn)突然中止！

　　当地(dì)时(shí)间周五上(shàng)午，美(měi)国共和(hé)党债务上(shàng)限谈判代(dài)表格雷夫斯与白宫代表举行(xíng)闭门会议，但会议开始后不久就突(tū)然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈判代(dài)表实在(zài)不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不知道双方是否会(huì)在(zài)周(zhōu)五(wǔ)或周末再次会面。

　　谈判遇(yù)阻的(de)消息(xī)传(chuán)出后，三(sān)大美股指(zhǐ)集(jí)体转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔传出了有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银(yín)行业(yè)的压(yā)力(lì)可能影(yǐng)响(xiǎng)联储的利率路径(jìng)，若源(yuán)于银行业危机(jī)的信贷环境收紧导(dǎo)致(zhì)经济放缓，美联储可能不必(bì)让(ràng)利(lì)率升(shēng)到原应有的(de)高位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月份加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利率(lǜ)维持(chí)在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)的讲话相比，交易员(yuán)似乎更受债务上限事(shì)态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌(diē)幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益(yì)率跳水，对利(lì)率前景敏(mǐn)感的两年期美债收益率迅(xùn)速远离他讲(jiǎng)话前所创的两个月来高位，一度较高位(wèi)回落超(chāo)过(guò)10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债收益率逐步回(huí)升，全(quán)天攀升收官，美股和美(měi)元的(de)跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走(zǒu)，受债务上限(xiàn)谈(tán)判暂(zàn)停拖累三大股(gǔ)指盘(pán)中转跌，道指(zhǐ)收(shōu)跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近1％，热门中概股走势分化，蔚来(lái)涨(zhǎng)超3％，理想、新东方(fāng)涨(zhǎng)超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色(sè)金属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹(dàn)，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思两(liǎng)周。而伦(lún)锡(xī)和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持(chí)平一周前水平，都止住四(sì)周连跌之势。

　　纽(niǔ)约(yuē)黄金(jīn)期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎(àng)司(sī)，本周累(lèi)计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨(zhǎng)两周(zhōu)后(hòu)连(lián)跌两周。WTI 6月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油累涨(zhǎng)约(yuē)2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间(jiān)今晨六点(diǎn)，有最新消(xiāo)息(xī)称，美国白宫谈(tán)判(pàn)代表已(yǐ)抵(dǐ)达会(huì)场，准(zhǔn)备继续进行债务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示，共和党人将(jiāng)于北京时(shí)间今(jīn)天上午重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕开债(zhài)务上限解决(jué)不了任何(hé)问题，将阻止拜登推动的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值得(dé)注意的是(shì)，美国财政(zhèng)部现(xiàn)金余额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿(yì)美元。截至5月17日，美(měi)国财政部财政(zhèng)紧(jǐn)急措(cuò)施余(yú)额还剩(shèng)下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目标，鉴(jiàn)于(yú)信贷压(yā)力可能无需继续加息

　　当(dāng)地时(shí)间周五（北京时间今(jīn)天(tiān)凌晨），美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔出席名为(wèi)“货币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场关注他提(tí)供的(de)利率路径线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国通胀(zhàng)远远高于(yú)我们2％的目标(biāo)”，若抗(kàng)通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力(lì)地(dì)致力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的(de)承诺(nuò)，物价稳定是经济保持强劲(jìn)的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派(pài)信号称，自己(jǐ)倾向(xiàng)于(yú)支持(chí)6月会(huì)议暂不加(jiā)息，而且(qiě)银行业危机(jī)导致的(de)信贷(dài)条件收紧，可能意味着美联储峰值利率(lǜ)将(jiāng)低于预期：“鉴于信贷压力可(kě)能(néng)对经(jīng)济增长、就业和通胀造成的(de)负面影(yǐng)响(xiǎng)，可(kě)能无需（继续）加息(xī)至那(nà)么高的水平就(jiù)能(néng)成功(gōng)打(dǎ)压通胀(zhàng)。美联储(chǔ)在收(shōu)紧货(huò)币政策方(fāng)面已取(qǔ)得长足进(jìn)步，政策立场现在是对经济增长具(jù)有限制性的。做太多与做太少的风(fēng)险正变得更(gèng)加平(píng)衡。我们(men)面临着迄今为止收紧(jǐn)政策(cè)的(de)效应滞(zhì)后，以及近期银行业压力导致(zhì)的信(xìn)贷(dài)收紧程(chéng)度等多重不确定性(xìng)。有(yǒu)鉴于此，美(měi)联储有能(néng)力观察更多(duō)数据和未(wèi)来前景的演(yǎn)变(biàn)，然后再决(jué)定(dìng)可(kě)能需(xū)要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季度经(jīng)济(jì)预测的准(zhǔn)确度通常(cháng)存在挑战，他上述提到的(de)观(guān)点及其能实现的程度也都(dōu)存在不确定性(xìng)，理由是“未来前景面(miàn)临着历史性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就(jiù)货(huò)币政策应(yīng)进(jìn)一步(bù)收紧多少而作出(chū)决定。”

　　有分(fēn)析称，这说(shuō)明(míng)银行业危机(jī)后，鲍(bào)威尔开始释(shì)放(fàng)“保持耐心”的利率(lǜ)路径信(xìn)号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威(wēi)尔点明银行(xíng)业压力(lì)将影(yǐng)响货(huò)币决(jué)策。

　　产(chǎn)业供需(xū)结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃(lí)期(qī)货(huò)持续走(zǒu)弱，昨(zuó)日纯碱和(hé)玻璃期货继续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约(yuē)触(chù)及(jí)跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公(gōng)告，自2023年5月23日(rì)当(dāng)晚(wǎn)夜盘交(jiāo)易时起(qǐ)，纯碱(jiǎn)期(qī)货2309合约的日(rì)内平(píng)今仓交易(yì)手续费标准调(diào)整为(wèi)3.5元(yuán)/手。

　　究其原(yuán)因，宝城(chéng)期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方(fāng)面(miàn)：一是产业供需结(jié)构预(yù)期(qī)转弱；二是宏(hóng)观(guān)环境不乐观；三是交易者在对冲(chōng)操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱走势(shì)虽都偏弱(ruò)，但南华研究院能化分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪(háo)认为，各自的(de)原因并不相同。纯碱周五跌幅(fú)较大的(de)主要原(yuán)因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面(miàn)出(chū)现较(jiào)大跌幅(fú)。除此之外，本周检修量增加，库(kù)存依旧累库，可见下游的持货意愿依旧较(jiào)差。纯碱上周到港(gǎng)5万吨(dūn)，对供(gōng)需关系(xì)也存在一定(dìng)的影响。在现货(huò)松动(dòng)、投产预(yù)期、库存累库的影响下，纯碱(jiǎn)价格持(chí)续下滑(huá)。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原因在于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游补库至(zhì)环比高位。”他说，短期价格(gé)松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产(chǎn)销出(chū)现(xiàn)了较为明显(xiǎn)的(de)下滑。在现货松动(dòng)、产销较弱(ruò)的局面下，玻(bō)璃的(de)价格跌幅较(jiào)为明显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙(zhè)商期货(huò)分(fēn)析(xī)师(shī)江(jiāng)文敏(mǐn)具(jù)体介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市场(chǎng)交易(yì)点(diǎn)是(shì)远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源新(xīn)增投产(chǎn)。昨日，远兴能源1号(hào)线正式(shì)点火，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产(chǎn)能(néng)为150万吨天然碱(jiǎn)，3A号(hào)线原计划于9月(yuè)份出(chū)产(chǎn)品，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱，3B号线(xiàn)原(yuán)计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和(hé)40万吨小苏打。远兴能源的天(tiān)然碱预计生(shēng)产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用下持续走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信息落地，市(shì)场(chǎng)看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振(zhèn)兴还(hái)介绍(shào)，纯碱的供需结(jié)构在9月(yuè)会发生(shēng)变化，这是市场早已预期的，市场(chǎng)也(yě)已充分(fēn)计(jì)价，这(zhè)一(yī)点从9月合约的(de)深贴水(shuǐ)可以得到(dào)验(yàn)证。在这个(gè)供需转(zhuǎn)宽松(sōng)的预期下，产业(yè)链开始形成(chéng)负(fù)反馈，纯碱现货(huò)价格也(yě)出现崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方式收敛基(jī)差(chà)上可以得到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻(bō)璃(lí)方面，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要交易(yì)点(diǎn)是需(xū)求转(zhuǎn)弱(ruò)，供应上(shàng)升。因为玻璃深加工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为(wèi)16.4天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减(jiǎn)少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存天数5月(yuè)中旬为21.5天，与4月(yuè)底(dǐ)相比减少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数据来看，原片库存偏高，补库意愿相比4月(yuè)降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销(xiāo)数(shù)据平(píng)均为65％，湖北地区产(chǎn)销数据平均为73％，华东地区产销数据(jù)平均为82％，相比于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销数据大幅下滑。5月还(hái)要新增日(rì)熔量(liàng)3050吨，6月将(jiāng)新增(zēng)日(rì)熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔(róng)量(liàng)400吨，9月新(xīn)增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份(fèn)玻璃日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一直(zhí)都比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月中下(xià)旬(xún)玻璃价格在去库逻辑下出现过反(fǎn)弹，但反弹后利润改善很多，加之终(zhōng)端表现并不乐观，因此又出现大(dà)幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期、国内经济复苏不及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱(jiǎn)此前强势的(de)中观逻辑终敌(dí)不过疲弱(ruò)的宏观逻(luó)辑。从(cóng)持仓上(shàng)看，部(bù)分市场资(zī)金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正是空(kōng)头配置(zhì)，强化了(le)二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于(yú)后市，李嘉豪表(biǎo)示，纯(chún)碱主要关注检修(xiū)是否能(néng)带来现货(huò)价格(gé)短期的企稳(wěn)，但(dàn)中长期价格下跌至成本线为大概(gài)率事(shì)件(jiàn)。“从商品格局看(kàn)，纯碱(jiǎn龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思)投产后(hòu)必(bì)然走向过(guò)剩(shèng)，而短期(qī)检修的兑现(xiàn)有限，因此检(jiǎn)修仅为长期趋势(shì)下的扰动(dòng)，商品(pǐn)从(cóng)偏紧到过剩(shèng)的周期中，价(jià)格趋势预计继(jì)续向下。”他说，对(duì)于玻璃(lí)，需要等待(dài)的则是中下游的(de)备货意愿何时能够起来：一(yī)是等待下游的原料库存(cún)消(xiāo)耗(hào)，二是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下(xià)游以消耗(hào)前期(qī)库存(cún)为主，需求缺乏弹性，价(jià)格预期偏弱。后(hòu)市(shì)关(guān)注在需(xū)求存在缺口的(de)情(qíng)形下，7月订(dìng)单是否依旧具有(yǒu)连续(xù)性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认(rèn)为，除非(fēi)价格开(kāi)始冲(chōng)击成本，或是供需上(shàng)有重大(dà)改变(biàn)，否则(zé)纯(chún)碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃依(yī)然维持弱(ruò)势(shì)。“短期(qī)则还是要关注持(chí)仓(cāng)的变(biàn)化，短线资金(jīn)离(lí)场或使得(dé)低位(wèi)波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关注(zhù)两个指标：一(yī)是基(jī)差(chà)不再是(shì)以现货下跌方式(shì)来修复；二(èr)是月供需预期博(bó)弈相对明朗，基差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品种看(kàn)，江文敏表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远(yuǎn)兴(xīng)能源(yuán)后续投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面也或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认(rèn)为，后市弱(ruò)势也将继续保(bǎo)持，中长期则(zé)视终端需(xū)求(qiú)变动(dòng)来判断是否维持(chí)弱势，可重点龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思关注下游(yóu)深加工订(dìng)单情(qíng)况、地(dì)产施工端情况。若后期(qī)地(dì)产施工端(duān)主(zhǔ)体封顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将抬升，下(xià)游(yóu)深加工订单数量也将因此抬升，盘(pán)面(miàn)或维稳。

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