个人(rén)养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养老金开始(shǐ)进入为期一(yī)年(nián)的(de)试点，在全国选取了(le)36个试(shì)点城市和(hé)地区进行推进。据人(rén)力资源和社(shè)会(huì)保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月(yuè)末，个(gè)人养老金开户(hù)数(shù)量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主渠道之一，证券(quàn)公司(sī)凭借其板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示与权益(yì)产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在养老(lǎo)基金销售方面(miàn)已有多方(fāng)实(shí)践。时值个人养老金(jīn)业务(wù)试点推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金报(bào)记者深入多家券商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优(yōu)势

　　券(quàn)商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来(lái)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务正在获得更多证券(quàn)公(gōng)司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金(jīn)试点落(luò)地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销资格。截至今(jīn)年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金(jīn)基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及中(zhōng)信(xìn)证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方之(zhī)一，证(zhèng)券公司在个人(rén)养老金业务试点的(de)铺开和(hé)推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养老金(jīn)可投资的产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金。据人(rén)社部个人养(yǎng)老金产(chǎn)品名(míng)录显示，当前(qián)上(shàng)线个(gè)人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销(xiāo)个人(rén)养老金产品资格(gé)受到明(míng)显限制，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业(yè)代理(lǐ)牌照(zhào)的证券公司可销售养老保(bǎo)险，大(dà)多数试点券商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其顺(shùn)利(lì)获得首批个人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老金基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的上线，基本(běn)实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养老金业务(wù)负责(zé)人(rén)向(xiàng)中国基金(jīn)报记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人指(zhǐ)出，从(cóng)客户服(fú)务(wù)办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部(bù)分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富(fù)的机构办理(lǐ)个人养老金(jīn)业务。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基(jī)础架构(gòu)上，风(fēng)格多样(yàng)、风险收益多元的(de)产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架能够带给(gěi)客(kè)户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人(rén)养老金业(yè)务的(de)基础。

　　与此同(tóng)时，从(cóng)客户(hù)投(tóu)资(zī)选择的角度讲(jiǎng)，大部分客户对于金融(róng)产品的(de)特征和策(cè)略(lüè)的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目的的认知(zhī)较(jiào)为模糊(hú)。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力(lì)”。在(zài)全面引入个(gè)人养老金(jīn)可投资的(de)产品类型的基础上，各(gè)家机构需(xū)要深入、充分、严(yán)谨地研(yán)究每类产品的(de)特性；结合存(cún)量(liàng)客(kè)户(hù)的个性(xìng)化(huà)画像和客(kè)户特点，为(wèi)客(kè)户提供切实(shí)可行(xíng)的(de)产品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投资(zī)者来说(shuō)，当前阶段认可并(bìng)开(kāi)通(tōng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利(lì)动(dòng)员，二(èr)是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户(hù)数量众(zhòng)多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于(yú)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)退休后才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需(xū)要在账户内充分利用长期投资，但如(rú)何投(tóu)资也令不少投资者犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养老产品的选择已令投(tóu)资者目不暇接(jiē)，如何让投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)到(dào)适合自己的(de)产(chǎn)品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有(yǒu)近(jìn)万名高(gāo)素质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助客户甄选(xuǎn)适合自(zì)身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上线(xiàn)下相(xiāng)结合(hé)的方式(shì)，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供(gōng)有温度的(de)专业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老(lǎo)金(jīn)业务时(shí)曾介绍，其结合个(gè)人养老金基(jī)金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基(jī)金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化评价，优选(xuǎn)值得信(xìn)赖的养老金基金；选出(chū)“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老(lǎo)金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户(hù)个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业(yè)员工

　　不得(dé)不承(chéng)认的是，虽然(rán)证券公司(sī)营业网(wǎng)点数(shù)量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但(dàn)远难以与大型商业银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透(tòu)露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经累计开立(lì)个人养老金账户(hù)229.16万户，位列(liè)全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者(zhě)通过其(qí)渠道开通个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户(hù)的情(qíng)况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共(gòng)服务平台上仅可(kě)查询(xún)商(shāng)业银行个(gè)人养老金业务(wù)开办(bàn)情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了资金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同时(shí)开(kāi)展了基金交易业务、保险交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有(yǒu)的产品和渠(qú)道优(yōu)势相比，证券公司个(gè)人养老金业务的规(guī)模相对(duì)有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼，但券商发力(lì)个人养(yǎng)老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者(zhě)注意(yì)到，多家(jiā)券(quàn)商在(zài)推广(guǎng)个(gè)人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客户形成科学(xué)养老理财观念(niàn)的长远视角出发，为客户提供从产品策(cè)略(lüè)、到产品优选、再到组合配置(zhì)的(de)全周期(qī)专业资(zī)配服务和(hé)一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦(yì)推出(chū)个人养老金(jīn)投资一站式解决方(fāng)案“信养计划(huà)”，为客户提供含(hán)账户管理、资(zī)产配(pèi)置、服务陪伴(bàn)于一(yī)体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全方位(wèi)服务投(tóu)资者外，“走(zǒu)出(chū)去”也是部分券商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金业(yè)务的解决(jué)方(fāng)案。东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券(quàn)基于对个人养老金(jīn)目(mù)标客群(qún)的深入研究，将开发(fā)大中型(xíng)企业作为个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展(zhǎn)的(de)重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而言，东(dōng)方证(zhèng)券(quàn)协同系(xì)统内成(chéng)员公司开展(zhǎn)走(zǒu)进企业推广个人养老金活动，为(wèi)企业单(dān)位员工提(tí)供个人养老金上门(mén)服务(wù)，免去客户(hù)前往营业厅办(bàn)理业务路(lù)上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约(yuē)客户时(shí)间。展业初期组织了超(chāo)过100场(chǎng)的个(gè)人养老金走进企业(yè)服务(wù)活动(dòng)，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老(lǎo)金业(yè)务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)市场(chǎng)。如(rú)今，个(gè)人养老金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品的收(shōu)益率和回撤情况、产品能(néng)否(fǒu)真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)同时又让(ràng)客户体验良好是(shì)个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同时服务上(shàng)寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已(yǐ)然成(chéng)为券商财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型的核(hé)心方向之一(yī)。通(tōng)过不(bù)断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需(xū)求，促进财富管理业务高质量发(fā)展，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人(rén)士(shì)表示，在客户分类服务(wù)方(fāng)面，会(huì)根据国家政策选择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户(hù)进行第一阶段的重点服(fú)务，对其他(tā)客户会随着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进(jìn)行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁(níng)表示(shì)，证券公司可重点关注企事业单位员工，特别是大中型城市(shì)具有一(yī)定经营规模的企业(yè)员工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财(cái)务认知(zhī)；这类人(rén)群(qún)对未(wèi)来退(tuì)休有一(yī)定(dìng)的规划(huà)和(hé)想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜(qián)在(zài)客群可以全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过投研(yán)优势和(hé)专业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客(kè)户(hù)建立个人(rén)养老金(jīn)投资计划(huà)。此外(wài)，证券公司可以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投资(zī)组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引导客(kè)户持续(xù)参与养老(lǎo)金投资，提升客户(hù)养老(lǎo)投资的获得感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)、不同年龄(líng)结(jié)构和不同资金体量制定个(gè)性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如(rú)对每(měi)年享(xiǎng)税优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民(mín)（无需开户）提供符(fú)合监管部门要(yào)求的(de)金融机构和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财(cái)案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养老计(jì)算器、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老直播(bō)服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养(yǎng)老专家”。

　　在(zài)服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造(zào)增量(liàng)市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客(kè)及投教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入(rù)，通过教(jiào)育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对个人(rén)养老金的认知(zhī)。走进企事(shì)业单位，通(tōng)过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题(tí)讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客(kè)户了解个(gè)人养老金的重要性、投资策略和(hé)长期规(guī)划，激发客户对个人养老(lǎo)金产品的(de)兴(xīng)趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化(huà)方面，建(jiàn)立(lì)内(nèi)容丰(fēng)富的一(yī)站式个(gè)人养老金专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计算器），加强与客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方(fāng)面，引入智能科技和人工智能技(jì)术，通过数(shù)据分(fēn)析和算法模型，根(gēn)据客户的风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力(lì)、资产状况和目标退休年限(xiàn)，定制化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组(zǔ)合，并提供(gōng)实(shí)时投资(zī)组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实(shí)现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人则(zé)表(biǎo)示，可(kě)以通(tōng)过“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智(zhì)能(néng)客(kè)户分析系统的基础上(shàng)，可以针对不同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下(xià)结合）是后(hòu)面(miàn)的(de)“0”，二(èr)者有机结(jié)合(hé)，为不同生命周期和年龄(líng)阶段的客户(hù)提供专业的、一(yī)对(duì)一的养老配置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半(bàn)年七成收益告负(fù)

　　客户体验成(chéng)产品胜(shèng)负手<板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示/p>

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满(mǎn)足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这些问题都是(shì)投资者的(de)重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体(tǐ)收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募养老基金产品，近(jìn)七成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一(yī)只个人养老(lǎo)目标基金自成立以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的(de)有平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的(de)是兴全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只(zhǐ)养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)收(shōu)益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资(zī)金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何(hé)做到从中长期(qī)保值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品(pǐn)成败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为(wèi)客户保值增值，否(fǒu)则(zé)将违背客(kè)户通过投资达到‘养老目的(de)’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人介(jiè)绍(shào)，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的(de)类别更侧重本金安全、有的类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重资产增值；但同时(shí)，每(měi)个类别很难做到(dào)在保证其特(tè)点达(dá)到的同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群(qún)情况(kuàng)来(lái)看，低波低回撤(chè)对于离(lí)退(tuì)休时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回(huí)撤(chè)特征产品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才(cái)退(tuì)休的(de)投(tóu)资(zī)者也(yě)是可(kě)以(yǐ)选择的，拉长周期看也能满足客户养老(lǎo)类资金(jīn)的保(bǎo)值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个目的，前提是有(yǒu)一套(tào)完整(zhěng)、自洽、适用(yòng)、有效(xiào)且动态适配的产品评(píng)价体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如(rú)风险收(shōu)益比等）、能公平(píng)、公正地对(duì)同类或者同策(cè)略产品(pǐn)进行综合(hé)评判。如此，才能真(zhēn)正将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标风险型和目(mù)标日期(qī)型两大(dà)类，投资者(zhě)可以(yǐ)根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力选择(zé)具体(tǐ)的产品(pǐn)。比如低风(fēng)险偏好(hǎo)的(de)客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降低产品波动，带给(gěi)客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表示，目(mù)前(qián)我国(guó)城镇职工(gōng)养老金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退休后的养(yǎng)老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退休前(qián)的生活水平，养老金投资的增值功能(néng)也是一个(gè)重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等(děng)条件，投(tóu)资(zī)资金具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能(néng)够(gòu)承受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期(qī)投资收益的客户，可以配置(zhì)一定高比例资金在(zài)权益型资产上，实现养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)的(de)保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老金相关业务负责人(rén)也认为，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品具有一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资产角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或(huò)缺(quē)。通(tōng)过(guò)投资不同品种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低(dī)相关性的金融资产，有助于(yú)实(shí)现风(fēng)险分(fēn)散、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金(jīn)业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展的同(tóng)时，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户众多的(de)银(yín)行等机构相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自身瓶(píng)颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构都(dōu)可参与(yǔ)到为板凳的量词是一把还是一只啊 凳子可以用什么单位来表示客户提供个人(rén)养老基金(jīn)服务(wù)，几类(lèi)机(jī)构优势互补，严格(gé)意义上说(shuō)是竞合而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每(měi)家机(jī)构可(kě)以根据自(zì)己的(de)资源禀赋，充分发(fā)挥自身优势，服务好有养老投资需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强基础设施(shī)建设，能在服务时(shí)效(xiào)性上与银行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开(kāi)户、下单服务(wù)；二是(shì)增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加丰(fēng)富(fù)，除特(tè)殊(shū)产品外，增加(jiā)可为客(kè)户提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如养老(lǎo)理财(cái)）；三是明确养老规划(huà)业务合规性(xìng)，为(wèi)不同的客(kè)户提供基于客户需(xū)求(qiú)和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人提出，当(dāng)前的政策要(yào)求下，客户如果想(xiǎng)在(zài)券商端(duān)参与个人养老金投资(zī)，需(xū)要分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前序操(cāo)作步骤，对于尚(shàng)不熟(shú)悉业务流(liú)程的(de)投资者来讲，体验(yàn)不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品的管理要(yào)求，券(quàn)商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理财(cái)类(lèi)、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品(pǐn)种类(lèi)较(jiào)为单一，难以进一步为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金(jīn)配(pèi)置(zhì)方案。未来期(qī)待能够从政策(cè)端进(jìn)一(yī)步(bù)简化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在(zài)多样(yàng)化个(gè)人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰(fēng)富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户(hù)热(rè)投资(zī)冷

　　券(quàn)商发(fā)力个(gè)人养老第(dì)二(èr)曲线

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不少人(rén)发现自己的退税(shuì)比去年多了不(bù)少，仔细询问(wèn)之下才发(fā)现，是因为去年底开通了个(gè)人养(yǎng)老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少本来(lái)不想开户的年(nián)轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年(nián)3月底，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人数(shù)达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的(de)一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升(shēng)，但是个人(rén)养老金累(lèi)计缴费约(yuē)200亿元，人均缴费(fèi)低于(yú)1000元(yuán)。此外(wài)，据(jù)中国保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的(de)三千(qiān)多万人中，仅900多(duō)万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结(jié)果来看，个人(rén)养老金(jīn)产品的收益率远低于预(yù)期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因(yīn)。而(ér)选择开(kāi)户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台(tái)了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人(rén)认为，这(zhè)是一(yī)个专(zhuān)业(yè)活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规(guī)划，也需(xū)要(yào)业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业(yè)且综合(hé)的(de)服务能(néng)力。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为，个人养老金(jīn)产品每年封顶12000元(yuán)，难以充分满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要(yào)结(jié)合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多数产品(pǐn)流动性(xìng)差，难以预防到退休前(qián)的应(yīng)急(jí)资金(jīn)需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰(fēng)富(fù)，但(dàn)是“开户(hù)热投资冷”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道(dào)口全(quán)球金融论坛(tán)上(shàng)表示(shì)，目(mù)前(qián)个人养(yǎng)老金(jīn)试点效(xiào)果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立(lì)账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人(rén)数占建立账(zhàng)户(hù)人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的(de)问题，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手，率先(xiān)增加养老保险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融(róng)监督(dū)管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展有关(guān)事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根据征求(qiú)意(yì)见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转为常态化业务(wù)。

　　业(yè)内人士(shì)表示(shì)，随着专属商(shāng)业养老保险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参(cān)与该项业务的(de)险企数(shù)量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险是(shì)对接个人养老金制(zhì)度的(de)主要保险产品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户(hù)供客户选择。据各(gè)家保险公司披露的专属(shǔ)商(shāng)业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳(wěn)健账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有(yǒu)的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供(gōng)给(gěi)的同时，多(duō)家金融(róng)机构(gòu)呼(hū)吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责(zé)人看来，“老(lǎo)龄风险”与其(qí)他投资(zī)风险相比，有其更(gèng)加突出(chū)的特点(diǎn)，包(bāo)括(kuò)为退休人(rén)群提供稳定(dìng)安全有(yǒu)保障且抗(kàng)通胀(zhàng)的(de)收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群(qún)储备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老(lǎo)保(bǎo)障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品(pǐn)的(de)设计初心，必须切实从(cóng)客户需(xū)求出发；养老金(jīn)融产品的设(shè)计理念，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担、减少或转移(yí)上述(shù)“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业(yè)的金融工(gōng)具(jù)、做艰难但长期(qī)正确的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用资本(běn)市场具有良好增(zēng)值能力资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于发(fā)行人(rén)（或管理人(rén)）的(de)产品设计能(néng)力和资(zī)产管理能(néng)力。“证(zhèng)券公司作为财富(fù)管理(lǐ)服务提供商(shāng)，可(kě)以与产(chǎn)品发行人（或管理人）合作(zuò)，根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)设计出在养(yǎng)老功能方面更有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参与(yǔ)到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达国(guó)家的经验(yàn)，未来(lái)除了股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可以考虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更(gèng)好(hǎo)地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌(méng)建议(yì)，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就是说，参(cān)与者(zhě)可以(yǐ)直接在开户的时候做(zuò)投(tóu)资(zī)选择。这样在开户的时候就可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改近日表(biǎo)示(shì)，保(bǎo)险(xiǎn)公司可以通(tōng)过“保单(dān)质押(yā)贷款”等多种金(jīn)融工具(jù)来(lái)解决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发(fā)力(lì)个人补充养老金融(róng)方案(àn)

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金(jīn)账户以(yǐ)外的个人(rén)补充养老金融(róng)方案(àn)，例如(rú)银河(hé)证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据在职(zhí)群体养老规(guī)划的长(zhǎng)期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点(diǎn)，已退(tuì)休人群(qún)养(yǎng)老需求(qiú)的流(liú)动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出(chū)多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社(shè)会(huì)责(zé)任，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老规划与满足不同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基于个人(rén)养(yǎng)老场景(jǐng)，引入更丰(fēng)富(fù)的养(yǎng)老型年(nián)金(jīn)、增(zēng)额终(zhōng)身(shēn)寿(shòu)等不同品(pǐn)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的(de)养老(lǎo)资产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业(yè)务中的企业(yè)年金业(yè)务，银河证券还上(shàng)线了(le)自(zì)研(yán)的(de)年金(jīn)综合评价系统。该(gāi)系统可(kě)以(yǐ)通过客户提供的(de)“脱敏”后(hòu)年金组(zǔ)合净值与持股比例等数据，结(jié)合公募基金(jīn)、股市(shì)债市(shì)数据(jù)，展示客(kè)户委托年金(jīn)组合(hé)的评价结果。此外(wài)，也可以利用年金机(jī)制间接(jiē)服务背后的企业员工和机构事业(yè)单(dān)位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部(bù)分省市提(tí)供(gōng)职业年金的(de)组合(hé)评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划(huà)结(jié)合机构(gòu)条线业务规划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明(míng)告(gào)诉记者，公(gōng)司(sī)自(zì)主开发建设部署(shǔ)的年金综合评价系(xì)统及研究咨询服务(wù)，具有(yǒu)养老属性(xìng)的综合金融服务(wù)体系均是公司(sī)积极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发展战略而推出的新服(fú)务(wù)，体现了在第二、三(sān)支柱上(shàng)的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建立(lì)了个人养老金(jīn)及个人养老金融(róng)服务体系，充分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保(bǎo)险兼业(yè)代(dài)理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温(wēn)度、有态度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度(dù)的(de)普及度和(hé)客户(hù)认识程(chéng)度在不(bù)断(duàn)提升。”某大型银行的客(kè)户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是开了账户并(bìng)没有存(cún)钱(qián)，或(huò)存(cún)了(le)钱没有开始投资，主要因(yīn)为不(bù)知道如何(hé)选(xuǎn)择产品或(huò)者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向(xiàng)客户进(jìn)行详细介(jiè)绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老金制度正式落(luò)地(dì)，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区）启动(dòng)实施(shī)。距(jù)离个人养(yǎng)老金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受度和业务(wù)进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪些困难？不同年龄段的群体会(huì)怎样(yàng)理解(jiě)这项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人养老金制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休(xiū)后多一份保(bǎo)障

　　根据人(rén)社部和国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平台数据可知，个人养老金制度经过(guò)半年时间的发展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)热(rè)情高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个(gè)人养老金(jīn)业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了(le)个(gè)人咨询(xún)和开户(hù)外，还有(yǒu)不(bù)少(shǎo)企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等(děng)通过企业(yè)和单位组织来(lái)了(le)解、参(cān)与个人养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)朋(péng)友后发现，两人所关注的问题“焦点”的(de)确(què)有所不同。

　　一位在(zài)上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作的(de)“80后”告诉(sù)记(jì)者，自(zì)从工(gōng)作以(yǐ)来，她每(měi)年都将收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后，就分(fēn)一部分(fēn)在个人养老金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响她未(wèi)来的(de)生活质量(liàng)，并且(qiě)放进个人养老金账(zhàng)户是在基本养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而另(lìng)一(yī)位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在(zài)意的就(jiù)是买个人养老金可以(yǐ)享受税(shuì)收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的(de)生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两种不(bù)同的(de)想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他们(men)在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑到不同年(nián)龄群体的不同(tóng)需求和想(xiǎng)法(fǎ)，进(jìn)而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚(gāng)工作(zuò)不久的年(nián)轻(qīng)人着重介(jiè)绍“退(tuì)休(xiū)后(hòu)多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解(jiě)个(gè)人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老金账户(hù)，但完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行(xíng)端个(gè)人(rén)养老金业务的开(kāi)展中感受到(dào)，一些客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后(hòu)如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在(zài)个人养老金产品并非(fēi)专门(mén)设(shè)计且收益优势不明显，目前个人(rén)养老(lǎo)金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账(zhàng)户也可(kě)以(yǐ)直(zhí)接买，且收益差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从券商(shāng)从业人员的角(jiǎo)度谈到了推广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公(gōng)募(mù)基(jī)金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行理财(cái)、商业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能力较低(dī)，想寻求更低(dī)风(fēng)险等级的产品(pǐn)，纯公募基金(jīn)难以(yǐ)达到资(zī)产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向(xiàng)记者(zhě)直言，对(duì)于(yú)离退休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然(rán)也(yě)需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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