财(cái)联(lián)社(shè)5月18日讯（编辑(jí) 史正丞）距(jù)离(lí)瑞(ruì)士政府撮合瑞银与瑞(ruì)信合(hé)并近两个月(yuè)后，与这次事件(jiàn)有关的(de)一个重要问题终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券(quàn)的减记无(wú)法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违(wéi)约掉期）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧(ōu)洲、中东和(hé)非洲地区(qū)的信贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家(jiā)买方机构(gòu)、卖(mài)方银行和做市商组成的委员会一(yī)致投票通过了上述决议。值得一(yī)提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员(y勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？uán)，但(dàn)没有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的市场参与(yǔ)者认为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次(cì)级债）具(jù)有(yǒu)同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债作(zuò)为标准(zhǔn)参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预(yù)的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条(tiáo)件，次级债的持有人(rén)是(shì)相较于AT1债券(quàn)的优先(xiān)债权人(rén)。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的(de)文件中，决策委员会(huì)没有对AT1债券(quàn)是(shì)否(fǒu)构成借(jiè)款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举也引发了大量此类债券持(chí)有(yǒu)人的诉讼。一(yī)些投(tóu)机者(zhě)也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？举构成CDS赔付。

　　作勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？为(wèi)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)较(jiào)为常见的金融衍生品，信贷违约(yuē)掉期的作用(yòng)是(shì)在信贷事件(jiàn)（违(wéi)约、重组、破产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额通常等于(yú)参考资产的面(miàn)值减(jiǎn)去违约后的市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。各(gè)个区域的信(xìn)贷衍生品(pǐn)决(jué)定委员会，负责决定在这个(gè)地区是(shì)否发生了(le)信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截至今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本(běn)周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信(xìn)的最(zuì)新评估。在本周二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示(shì)紧(jǐn)急接手瑞信预(yù)计将造(zào)成170亿美(měi)元的损失(shī)，其中(zhōng)有40亿美元为潜在的(de)诉讼(sòng)和罚(fá)款(kuǎn)支出(chū)。不(bù)过这(zhè)部分(fēn)的损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商(shāng)誉(yù)覆(fù)盖，意(yì)味着收购资产的(de)价格(gé)（30亿瑞郎(láng)）远远低于(yú)资产的实际价(jià)值。

　　这份文件同样显(xiǎn)示(shì)，从去年10月开始，瑞(ruì)银(yín)的战略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今年(nián)2月得出“不宜收购”的(de)决定，但(dàn)最(zuì)后仍(réng)在瑞士政(zhèng)府的(de)要求(qiú)下(xià)出手(shǒu)。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌仍(réng)将(jiāng)独立运营。

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