编者(zhě)按

　　本(10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适běn)周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第(dì)一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树(shù)脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地(dì)表示(shì)，会(huì)在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新(xīn)公布(bù)的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招行均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的(de)药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季(jì)度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调(diào)整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模(mó)式(shì)出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金(jīn)的(de)明(míng)星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大(dà)白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的(de)医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持(chí)了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代(dài)，公司(sī)主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理诊断服务(wù)商(shāng)，金(jīn)域(yù)医学(xué)近日率先推出国内(nèi)首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高的(de)就是非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研(yán)发(fā)的公司(sī)，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净(jìng)利(lì)润(rùn)均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基(jī)金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天(tiān)基金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，早在去年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在(zài)管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表(biǎo)现一(yī)般。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了(le)新(xīn)能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细(xì)分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看(kàn)到行业(yè)中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕(rào)已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制(zhì10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适)造(zào)产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而(ér)他的(de)业绩特别(bié)从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和(hé)今年一季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初(chū)至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他(tā)不(bù)仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动大(dà)约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望国内(nèi)企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重(zhòng)要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需(xū)要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基(jī)金经理也(yě)接近(jìn)了13年(nián)。当前，其(qí)在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它(tā)们(men)分别(bié)是核心(xīn)竞争力(lì)、核心(xīn)招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回(huí)报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字(zì)头(tóu)，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还(hái)有安(ān)徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值(zhí)水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期(qī)成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手(shǒu)的(de)银(yín)河智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金(jīn)的当季(jì)重仓行业(yè)风格来看，除(chú)去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一(yī)季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办公和(hé)国(guó)网通信。对(duì)比来(lái)看被调(diào)出(chū)的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续增(zēng)加(jiā)了软件(jiàn)服务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华(huá)安(ān)胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来(lái)所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最(zuì)好(hǎo)的(de)还是他的(de)成(chéng)名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔(tī)10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目(mù)前年内(nèi)至今仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处(chù)经济(jì)结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消费升级(jí)仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费等(děng)领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和(hé)配(pèi)置基金合(hé)同主(zhǔ)题(tí)范围内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金(jīn)名将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持(chí)仓仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁江(jiāng)山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来(lái)看，这些相对低调的(de)领域也开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超(chāo)过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度(dù)没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没(méi)有了三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但实(shí)际上在(zài)当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国(guó)内经(jīng)济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季(jì)度(dù)与众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子(zi)的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年(nián)下半(bàn)年(nián)或明年，消费电(diàn)子(zi)会有一(yī)个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下来(lái)苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会(huì)有亮(liàng)眼的(de)输出(chū)，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的(de)公(gōng)司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复(fù)旦(dàn)微电和西部(bù)超导替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的(de)航空(kōng)发(fā)动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适