在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(y中国有几个党派，中国有几个党派组织uè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪日经指数的产中国有几个党派，中国有几个党派组织品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年以来(lái)资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就(jiù)会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现高(gāo)溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格(gé)超出(chū)了指数(shù)的涨幅(fú)，未来(lái)会回归到(dào)指数正(zhèng)常(cháng)走(zǒu)势(shì)和(hé)涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入(rù)高(gāo)溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改革(gé)公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣布(bù)回购(gòu)；四是近期部(bù)分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高(gāo)等问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资(zī)金的(de)追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要夯(hāng)实(shí)科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固(gù)和(hé)扩大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车发展(zhǎn)优(yōu)势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造(zào)创新(xīn)生态(tài)，重视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国(guó)内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出(chū)，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净(jìng)流出(chū)位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业(yè)的资(zī)金出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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