财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资(zī)方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通(tōng)信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态(tài)则加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智(z郑业成是否已婚 郑业成是几线演员hì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例(lì)一(yī)个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部(bù)分试图低位(wèi)捡拾(shí)新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年(nián)的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德郑业成是否已婚 郑业成是几线演员; line-height: 24px;'>郑业成是否已婚 郑业成是几线演员时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的(de)消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经(jīng)理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还(hái)是投(tóu)资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个(gè)行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合(hé)理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复(fù)尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过(guò)去(qù)几年其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推动数(shù)字经(jīng)济，今年半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个(gè)位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮(lún)调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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