财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内(nèi)获(huò)悉，近(jìn)期(qī)监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续(xù)召集(jí)相关(guān)保险公司开会(huì)，主要内容是(shì)进行窗(chuāng)口指导，要(yào)求(qiú)寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市场有效，监管有(yǒu)为(其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义wèi)，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监(jiān)管召(zhào)集险(xiǎn)企(qǐ)进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记(jì)者曾(céng)报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险部其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义组织保(bǎo)险行业协会(huì)以及多家(jiā)保险公司开展调研。将重(zhòng)点调(diào)研普通(tōng)险预定利(lì)率分布、分红(hóng)险预定利率和分红水平(píng)等(děng)公司负债成本情况，以及降低(dī)责任(rèn)准备(bèi)金评估利(lì)率对公司和(hé)行(xíng)业的影响，包括对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析(xī)变(biàn)化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在北京、南京(jīng)、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有(yǒu)太保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参(cān)会(huì)的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总精算师(shī)表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识，有(yǒu)公司(sī)建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年金的(de)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率目(mù)前(qián)为年(nián)复(fù)利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动(dòng)态调(diào)整(zhěng)。具(jù)体(tǐ)的(de)调整方案还有待监管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利(lì)率(lǜ)3.0的(de)产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非(fēi)银团(tuán)队表(biǎo)示，我国(guó)险企资(zī)产配置风(fēng)格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种长端(duān)利(lì)率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质(zhì)非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固收(shōu)类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场(chǎng)波(bō)动率较大、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月银(yín)保监会召(zhào)开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前(qián)曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒(chǎo)作难(nán)以避免(miǎn)。中期来(lái)看(kàn)，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性负债(zhài)成(chéng)本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行竞争，长(zhǎng)期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以(yǐ)上。考(kǎo)虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险公(gōng)司将寿(shòu)险保(bǎo)单的(de)预(yù)定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市(shì)场来看(kàn)，美国在20世纪80年代(dài)，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞争力(lì)，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右(yòu)，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债(zhài)端(duān)主(zhǔ)要通过调(diào)整寿(shòu)险产品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利差损风(fēng)险(xiǎn)。近年(nián)来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权(quán)益市(shì)场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演(yǎn)示利率、分产品调整评估(gū)利(lì)率等降低负债端成本(běn)。

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