30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元(yuán)，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从未有过(guò)如此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数和科(kē)创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块(kuài)方面(miàn)，此前(qián)最牛的传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大(dà)跌超4％，互联(lián)网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆(nì)势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而(ér)搜(sōu)特转债(zhài)还(hái)在交易(yì)。

　　退市(shì)危机(jī)之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新(xīn)收盘(pán)价(jià)0.56元(yuán)，触台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低策略似乎也(yě)不再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转债、永(yǒng)吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在(zài)关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下可(kě)转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数(shù)周二在券商、银(yín)行等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致预(yù)期，一(yī)季度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下(xià)行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度(dù)较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再(zài)现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修复(fù)过后明显走弱，单月新(xīn)增创(chuàng)历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融企业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数(shù)据反映的制(zhì)造业(yè)库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后(hòu)续(xù)来看(kàn)市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预期，除基(jī)数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲(jìn)的(de)需求均(jūn)支撑(chēng)了外(wài)需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定(dìng)价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至顶点(diǎn)，仍然(rán)存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性(xìng)难(nán)更紧，外资(zī)对国内(nèi)市场(chǎng)的流出(chū)压(yā)力(lì)不大。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板(bǎn)块内部的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易(yì)性的(de)波动是指数调整主因(yīn)，但(dàn)在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内(nèi)政策呵护(hù)延续、外资流出压(yā)力不大下市(shì)场无大(dà)风险，震荡修(xiū)复(fù)延(yán)续(xù)。

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