4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外(wài)金融(róng)市场风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外(wài)棉花(huā)价差不断收(shōu)缩(suō)，最终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了(le)内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来一(yī)直维持(chí)倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现(xiàn)相对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续(xù)修复，外贸订单(dān)表现也好于预期(qī)，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预(yù)期(qī)推(tuī)动国内(nèi)棉(mián)价不断走(zǒu)强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市(shì)供需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间(jiān)达到近两年来最高(gāo)水平(píng)。同(tóng)时由于大部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存低位，产销(xiāo)压力较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存，为棉花(huā)市(shì)场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并未有效(xiào)传导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下(xià)强势上涨。中棉协调查(chá)报告显(xiǎ白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗n)示(shì)，2023年全国(guó)植棉意向面积(jī)为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低(dī)温降(jiàng)雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花播(bō)种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场(chǎng)对于新年度(dù)产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新疆气温(wēn)快(kuài)速回升，郑棉一(yī)度回落，但近(jìn)日新(xīn)疆地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部分(fēn)地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不(bù)利影响，再(zài)度(dù)引发(fā)了(le)市场对于(yú)天气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区(qū)棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普(pǔ)遍(biàn)下降，根据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面(miàn)积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春(chūn)播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是北疆(jiāng)因积(jī)温不(bù)足，播(bō)种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂(táng)说，再(zài)者(zhě)就是行业人士对新年度供应收紧预期增强(qiáng)，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国(guó)内供(gōng)应端方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温(wēn)天(tiān)气的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的(de)开机率维持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需(xū)求端(duān)带来的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季，下游需求(qiú)存(cún)在(zài)走弱的预(yù)期，短期(qī)对国(guó)内棉(mián)价形(xíng)成一(yī)定的压力。但中长期内(nèi)需(xū)持续复苏的(de)逻辑并未(wèi)改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉(mián)花(huā)消(xiāo)费复(fù)苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续(xù)，使业者(zhě)担(dān)忧持(chí)续加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对纺织品服(fú)装的消费(fèi)动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬(xún)公(gōng)布(bù)的美棉周度净签约(yuē)量环比下(xià)降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段性需求下(xià)滑，外(wài)棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需(xū)预测，将全球棉花(huā)产量(liàng)小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较(jiào)上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促(cù)使棉(mián)企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花(huā)白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗价格随(suí)之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外(wài)棉市场的(de)竞(jìng)争压(yā)力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需(xū)求支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面缺(quē)乏(fá)实质性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍(réng)有待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许多(duō)轧花厂在升(shēng)级改造加工设备，对于(yú)产能(néng)持(chí)续(xù)扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花(huā)产量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继(jì)续抬升(shēng)。

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