海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润(rùn)累计同比为(wèi)1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预(yù)计23年ROE为9.3％。 上游盈利增(zēng)速持续下滑，利润向下游转(zhuǎn)移(yí)；中游制(zhì)造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面和传媒表现(xiàn)亮眼(yǎn)；下(xià)游消费盈利改善幅度放缓，券商(shāng)和(hé)保险盈利大增(zēng)。 数字经济归母净利(lì)单季同比已经(jīng)开始回升(shēng)，AI和(hé)半导体产业盈利有待(dài)改善，其中受益于(yú)国产替代的半导(dǎo)体材料(liào)和半导体设备维持较(jiào)高增(zēng)速，其中设备盈(yíng)利(lì)加速(sù)增长；低碳(tàn)经济景(jǐng)气度高位回落，新型电(diàn)网(wǎng)盈(yíng)利增速持续提升，主要受益于(yú)储能(néng)的快速发展。

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