今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特(tè)估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他(tā)们(men)看来，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期(qī)对于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本(běn)市(shì)场从(cóng)科技领域、能源产业(yè)等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场(chǎng)做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值回(huí)归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对(duì)此也(yě)比较(jiào)重视，基(jī)金公司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央(yāng)企(qǐ)主题(tí)基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券商(shāng)人(rén)士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免(miǎn)发(fā)行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情(qíng)况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本(běn)市(shì)场的(de)热门，基(jī)金公司也积极(jí)布(bù)局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构(gòu)，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动(dòng)两只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华(huá)还(hái)同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥有配置央企特(tè)色(sè)指(zhǐ)数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指(zhǐ)明(míng)了方向，成熟完(wán)善的(de)估(gū)值体系对于资本市场的(de)价(jià)值发现以及(jí)资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体经济发展的(de)重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布(bù)局(jú)。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特(tè)色的(de)估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估值(zhí)西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学层面的各(gè)类因(yīn)素做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的(de)：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策(cè)的支持(chí)与引(yǐn)导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重要(yào)作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在(zài)不断完(wán)善中国特色现代(dài)资本市场下(xià)，预(yù)计(jì)国资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也(yě)表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目(mù)前已超(chāo)过其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗(qí)下(xià)上(shàng)市央(yāng)企营业总收入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升(shēng)或(huò)将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国(guó)新投(tóu)资(zī)有限公(gōng)司定制，主要选取国务(wù)院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回(huí)购(gòu)央企，指数近(jìn)12个(gè)月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日(rì)至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发(fā)基金(jīn)指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学t="3只央企(qǐ)主题ETF“官宣”发行，“十(shí)问十答”来(lái)了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183020667.png">

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较，央企整体估(gū)值水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值(zhí)重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有(yǒu)望(wàng)持续并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线行情。

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