5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场广泛的关(压在玻璃窗边c，在窗户边cguān)注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的(de)在总市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英(yīng)伟(wěi)达(dá)、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出(chū)标的(de)包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛(měng)。拼多多(duō)也不(bù)负(fù)众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产(chǎn)在美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有新东方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林(lín)资产一(yī)季(jì)度还建仓(cāng)了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能(néng)力等。双减政策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和(hé)公(gōng)信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育(yù)领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，高(gāo)毅资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比(bǐ)例接(jiē)近三成。而一季度高毅(yì)资(zī)产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数(shù)据信息罗(luó)列(liè)，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为信(xìn)贷回落(luò)的(de)主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷款继(jì)续(xù)保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增(zēng)速(sù)回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的(de)点(diǎn)评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力(lì)很(hěn)大，一(yī)直(zhí)在压降票据等低(dī)效(xiào)资产，对分行收(shōu)票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)压在玻璃窗边c，在窗户边c增量资(zī)金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为(wèi)当下(xià)市场交易机制(zhì)应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的机(jī)构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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