金融界(jiè)5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易(yì)的白糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是(shì)，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了(le)白(bái)糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受(shòu)不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也(yě)增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报(bào)报(bào)道，联合国粮(liáng)食及农业组(zǔ)织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红guó)、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全(quán)球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之(zhī)一(yī)，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而(ér)动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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