近日，2022年营业(yè)收(shōu)入303.11亿元(yuán)且净(jìng)利润67.96亿元的兴发集(jí)团，其旗(qí)下子公司兴福电子(zi)公布科创(chuàng)板IPO申报稿(gǎo)。

　　兴福电子(zi)的主要产品是磷酸、硫酸等，其电子(zi)级磷酸产品是(shì)半(bàn)导体(tǐ)加工过程中(zhōng)的关键材料，公司客户包括长江存储、华(huá)虹(hóng)集(jí)团、中芯国际(jì)等(d说唱歌手bp，说唱b7是什么意思ěng)，也获(huò)得大基金二期入股(gǔ)。

　　不过(guò)有意思(sī)的是(shì)，兴福(fú)电(diàn)子第二大(dà)客(kè)户竟然是可口可(kě)乐，这也无意间透露了一个冷知识——可口可乐生产过程中(zhōng)使用的磷酸，原来不只是(shì)常规(guī)的(de)食品级磷(lín)酸，还用到了更高纯度的电子级磷酸。

　　另外，兴福(fú)电(diàn)子间接控股股(gǔ)东还与第二大股东(dōng)有可复活的(de)对赌(dǔ)协议。且其(qí)中一条比较少(shǎo)见(jiàn)，即在(zài)兴福电子正式申报(bào)IPO后(hòu)的(de)18个(gè)月内仍未(wèi)实现合格IPO的。

　　合(hé)格IPO是指哪(nǎ)个？

　　兴福电子(zi)主(zhǔ)要(yào)从事从事(shì)湿电子化学(xué)品业务，公司产品包括(kuò)磷(lín)酸、硫酸等。公司磷酸产品按照纯度等(děng)级分为电(diàn)子级(jí)磷酸、食品级磷酸，电(diàn)子级磷酸可分(fēn)为IC级磷酸和(hé)面板级磷(lín)酸(suān)。各磷酸产(chǎn)品的纯度(dù)等(děng)级由高到低分(fēn)别为：IC级磷酸＞面板级(jí)磷酸＞食品级磷酸(suān)。

　　申(shēn)报稿(gǎo)显示，兴福电子在生产电子(zi)级磷酸、电(diàn)子级硫酸的(de)同时会产生部分食(shí)品级(jí)磷酸(suān)、工业(yè)级硫(liú)酸等产品。其中2022年食品级磷酸(suān)的主营业务收(shōu)入为1929.29万(wàn)元。

　　主(zhǔ)营(yíng)业务收入摘要，数据(jù)来(lái)源：申(shēn)报稿

　　这里(lǐ)有个点值得(dé)一看(kàn)，兴福电子2022年第二大客户(hù)为(wèi)可口可(kě)乐，金额为(wèi)6924.1万元，申报稿(gǎo)显示的主要销售内容(róng)为磷酸产品(pǐn)。这个销售(shòu)金(jīn)额比(bǐ)兴福电子当(dāng)年(nián)食品级磷酸的主营业(yè)务(wù)收入(rù)多出了(le)4994.81万(wàn)元。原因是，兴福电子电子级磷酸(suān)产品(pǐn)除销(xiāo)售给集成电路行业、显(xiǎn)示面板行业客户外，还销(xiāo)售给可口可乐公司、化工(gōng)品贸易商等(děng)其他行业(yè)客户。由于可口(kǒu)可(kě)乐公司对磷酸产(chǎn)品的品质要求高(gāo)于一般的食品(pǐn)级磷(lín)酸，公司销售(shòu)给可(kě)口可乐(lè)公司(sī)的磷酸产品(pǐn)等级实际为符(fú)合食品级要求的(de)面板(bǎn)级磷(lín)酸。

　　申(shēn)报稿显示，兴福电子2020年(nián)至(zhì)2022年（下称“报告期”）的营业(yè)收入分别为2.55亿元、5.3亿元、7.92亿(yì)元，归母净(jìng)利润(rùn)分别为-0.22亿元、1亿元、1.91亿元。

　　这里有三个看点。一是，兴(xīng)福电(diàn)子2022年(nián)12月进(jìn)行过(guò)前(qián)期会计差错更正及(jí)追溯调整，比如兴福电子原报表2020年净利润为-744.2万元(yuán)，调整后(hòu)为(wèi)-2167.05万元，变动不小。

　　第二个点(diǎn)为，兴福电子2022年(nián)非经常性(xìng)损(sǔn)益为4528.14万元。某会计(jì)师事务所合(hé)伙人对记者表示，非经常性损益是(shì)指公司发(fā)生(shēng)的与经营业务无直接关系，或(huò)是虽与(yǔ)经(jīng)营业务(wù)相关，但由于其性质、金额或发生频(pín)率，影(yǐng)响了(le)真实、公允地反映(yìng)公司正常(cháng)盈(yíng)利能力的各项收入(rù)、支出(chū)。

　　扣除非经(jīng)常性损益后(hòu)，兴福(fú)电子2022年归(guī)母净利润由1.91亿元降至1.46亿元。

　　调整摘要，数据(jù)来(lái)源：申报稿

　　第三个(gè)点为，兴(xīng)福电子2020年至2022年业绩增长与(yǔ)主营(yíng)业务毛利率提升有关(guān)，分别(bié)为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴(xīng)福电子2021年(nián)和2022年的有(yǒu)关(guān)毛利率，已经超过申报稿列举的同行(xíng)业(yè)可比公司平均水(shuǐ)平。对(duì)此，兴福电子(zi)在申报稿(gǎo)中(zhōng)表示(shì)，2021年以(yǐ)来公司陆续实现(xiàn)众多集成电路(lù)客(kè)户的产品认证及(jí)批量供货，毛利率水平较高的(de)集成电路用湿电(diàn)子(zi)化学(xué)品(pǐn)销售(shòu)收入占比持续提升，且公司根(gēn)据部(bù)分产品原材料价格上涨情况适时调高了(le)产品销售(shòu)价(jià)格(gé)，使得2021年和2022年毛利率维持在较高水(shuǐ)平。

　　那么，在此情(qíng)况下，兴福电子未来毛(máo)利率还有多(duō)少上升(shēng)空间？如(rú)果不靠涨(zhǎng)价，兴福(fú)电子未来(lái)是否还能持续提高业(yè)绩(jì)？

　　从股权结构来看，兴福电子控(kòng)股股东为(wèi)上市公司(sī)兴发集(jí)团，其(qí)直接持有兴福电子 55.29％的股份。兴福(fú)电子(zi)的间接控股股东为(wèi)宜昌兴发。

　　兴(xīng)福电子(zi)第(dì)二大股(gǔ)东(dōng)为国家集成电路基金二期，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为(wèi)9.62％。需要指出(chū)的是，兴福电(diàn)子间(jiān)接控股股东宜昌兴发与国(guó)家集成(chéng)电路基金二(èr)期之(zhī)间存在对赌(dǔ)协(xié)议(yì)。虽然(rán)随着兴福电子IPO，相关协议已经终止，但回购权和随售权存(cún)在可(kě)以“复活”的(de)条件，且其中一条比较少见，即(jí)“兴福电子正式申报IPO后的18个月内仍未实现合格IPO”。

　　这里有个疑惑，合格IPO是指通(tōng)过上(shàng)市(shì)委(wěi)审议(yì)，还是(shì)指(zhǐ)拿到证监会批文？

　　如果是(shì)指通过上市委审(shěn)议，虽然申报IPO后的18个月内(nèi)没有上会结果的企(qǐ)业比较少，但不是没有例外。比如，截至2023年5月10日，上交所科创板栏目显(xiǎn)示，处于正常待审核阶段的(de)合(hé)合信息和先正(zhèng)达，受理日期已(yǐ)经超(chāo)过18个月。

　　如果是指拿到(dào)证监会(huì)批文(wén)，也有企(qǐ)业(yè)超过(guò)。比如，截至2023年5月(yuè)10日，上交所科创板(bǎn)栏(lán)目(mù)显(xiǎn)示，20家提说唱歌手bp，说唱b7是什么意思交(jiāo)注册(cè)的(de)企业(yè)中有2家受(shòu)理日期已(yǐ)经(jīng)过去18个月(yuè)。

　　那么，兴福电(diàn)子(zi)合格IPO是指哪个？如果(guǒ)18个(gè)月后，彼时(shí)兴福电子处于正(zhèng)常IPO流程(chéng)中，又(yòu)会演绎怎么样的(de)剧情？

　　对赌协议(yì)摘要，数据来源：申报稿

　　另外，兴(xīng)福(fú)电(diàn)子此次IPO拟募资15亿元，发行不(bù)超过1亿(yì)股，占发行后总股份的27.78％。以此计算(suàn)，兴福电子达到(dào)的目(mù)标估(gū)值为54亿元。值得一提的是，15家战略投资者(zhě)2021年(nián)12月对兴福电子增资(zī)时，公(gōng)司的投后(hòu)估(gū)值为24.96亿元。考虑稀释(shì)作用后，15家(jiā)战略投资者的增(zēng)值率为56.23％，增值了4.32亿元。

　　2023年第一(yī)季度业绩如何(hé)？

　　兴(xīng)福电子重(zhòng)大经常性(xìng)关联采(cǎi)购主要系向关联方采(cǎi)购黄(huáng)磷、液体三氧(yǎng)化硫等原材料、电(diàn)力等能源(说唱歌手bp，说唱b7是什么意思yuán)以及建筑工程服务。2020年至2022年，兴福电(diàn)子的重大(dà)经常性(xìng)关联(lián)采(cǎi)购金额（不含建(jiàn)筑工(gōng)程(chéng)服务(wù)采购）分(fēn)别为1.22亿元(yuán)、2.06亿元和(hé)1.95亿元，占营业成本的比重分别(bié)为51.74％、53.44％和(hé)28.71％，绝(jué)大多数是(shì)向间接控股股东宜昌(chāng)兴发的下属公司采(cǎi)购。

　　细(xì)项来看(kàn)，兴(xīng)福电(diàn)子(zi)部分主要原(yuán)材料的关联采购占(zhàn)比较高(gāo)。比如，报告期内，公司普通黄磷(lín)关(guān)联采购(gòu)金额占同类产品(pǐn)采(cǎi)购总额的比例分别(bié)为(wèi)100.00％、91.79％和48.93％；报告期(qī)内液体三氧(yǎng)化(huà)硫关(guān)联采购金额占同(tóng)类(lèi)产品(pǐn)采购总(zǒng)额的比例均为(wèi) 100.00％。

　　另外申报稿显示，在主(zhǔ)营业(yè)务(wù)方面，兴(xīng)福电子是控股股东兴发(fā)集团合并报表范围内唯一从事湿电子(zi)化学(xué)品(pǐn)相(xiāng)关业(yè)务的主体，与(yǔ)兴发(fā)集团(tuán)及其控制(zhì)的其他公司主营业务及应用领域不同。

　　虽然兴福电(diàn)子没有在申报稿中对2023年第一季度(dù)业绩进行预测(cè)，但兴(xīng)发集(jí)团2023年(nián)第一季(jì)度的业绩并不(bù)好(hǎo)。

　　兴(xīng)发集团2023年第一(yī)季度营业收(shōu)入为(wèi)65.71亿元，同比下降23.37％。兴(xīng)发集(jí)团归母净(jìng)利润为4.49亿元，同比(bǐ)下(xià)降73.87％。对此，兴发(fā)集团(tuán)在公告中表示(shì)，归(guī)母净利润较上年同期(qī)大(dà)幅降低，主要是受(shòu)市场供需(xū)变化(huà)影响，自2022年下半(bàn)年以来(lái)，草(cǎo)甘膦、有(yǒu)机(jī)硅(guī)DMC等周期(qī)性(xìng)产品市场价格持续下跌，在今年一季度跌幅扩大，至一季度末，草甘膦(lìn)价格(gé)已跌至行业(yè)成本线附近，有机硅DMC已跌破行业(yè)成本线。在价格下(xià)跌过程中(zhōng)，公司上述产品产销(xiāo)量同比(bǐ)均出现大幅下滑。

　　兴发(fā)集团也(yě)在公告中谈(tán)及湿(shī)电子化学品，即公司(sī)湿电(diàn)子(zi)化学品、特(tè)种化(huà)学品(pǐn)、食品(pǐn)添加(jiā)剂等成长性产品市场需求总体(tǐ)良好(hǎo)，盈利(lì)能力保持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　但是(shì)兴(xīng)发(fā)集(jí)团另一则公告显(xiǎn)示，湿电子化(huà)学品2023年第(dì)一季度平均售价(jià)为8250.4元/吨，相(xiāng)较2022年第一(yī)季度的9873.34元/吨下(xià)降了16.44％。

　　由于兴发(fā)集团2022年第(dì)一季度统计口径(jìng)不(bù)太一(yī)样，销量(liàng)数(shù)据不(bù)太好找，所(suǒ)以不(bù)太好具体判断湿电子化学品相关收(shōu)入的变(biàn)化。

　　那么，在(zài)平均售价下降16.44％的情况下，兴福电子2023年第一(yī)季度的业绩具体表现如何？

　　平均(jūn)售(shòu)价摘要(yào)，数据(jù)来(lái)源：兴发集团公告

　　违法违规(guī)方面(miàn)，兴福电子曾(céng)受到宜昌市猇(xiāo)亭(tíng)区城(chéng)市(shì)管理执法局的行政处罚，处罚金(jīn)额为28.16万元。原因(yīn)是兴(xīng)福电(diàn)子(zi)无(wú)证建设房(fáng)屋，总违法建筑(zhù)面积(jī)为(wèi)4,718.62平方(fāng)米，总造(zào)价563.15万元(yuán)。另(lìng)外，兴福电子控股股东兴发(fā)集(jí)团的(de)副(fù)总经(jīng)理赵(zhào)勇于2023年4月被上(shàng)交所(suǒ)予以监管警(jǐng)示(shì)的决定，原因是赵勇交易兴发集团可转债(zhài)构(gòu)成短(duǎn)线交易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 说唱歌手bp，说唱b7是什么意思