衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商(shāng)务(wù)部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项目(mù)主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政府、州(zhōu)和(hé)地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资(zī)回(huí)落以及非住宅固(gù)定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体来(lái)看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高(gāo)于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队(duì)发表声明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视(shì)和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军(jūn)立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不(bù)明(míng)船只的自(zì)动全(quán)球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上(shàng)述(shù)的(de)不明船只(zhǐ)属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝(pù)光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台(tái)新近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问(wèn)题(tí)。

　　美联储(chǔ)的(de)一名发(fā)言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰(lán)总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈(tán)话(huà)，是(shì)我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编(biān)辑，无法确(què)认(rèn)准确(què)性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联(lián)储不会进一步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但(dàn)事(shì)实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美联储的(de)安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美联(lián)储作为主要俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资者和(hé)商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同(tóng)他(tā)人(rén)的私下会(huì)面时常引(yǐn)发(fā)争(zhēng)议(yì)，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视频，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总(zǒng)统波罗申科和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默克(kè)尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对(duì)话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还(hái)曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关(guān)注宏(hóng)观层(céng)面不确(què)定性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在(zài)接(jiē)受期(qī)货日报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘(pán)表现弱(ruò)于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨(yáng)安表示(shì)，一(yī)方(fāng)面是(shì)由于(yú)近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一(yī)方面是当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前(qián)国际市(shì)场宏观风(fēng)险具有(yǒu)很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超(chāo)过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属(shǔ)性(xìng)最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因(yīn)银行(xíng)业危机(jī)出现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风(fēng)险再次升温继(jì)续(xù)引发市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临(lín)近(jìn)，美(měi)国第一共(gòng)和银行的财(cái)报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场对(duì)于(yú)美联储加(jiā)息和海外经济衰退的(de)担(dān)忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何时(shí)会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业危机风(fēng)险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议，市(shì)场对(duì)美(měi)联储加息25个(gè)BP的概(gài)率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美(měi)联(lián)储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续(xù)何时(shí)停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少币政策会(huì)议(yì)，基于当前欧(ōu)元(yuán)区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行和英国(guó)央行也将(jiāng)维持加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，即将到来的(de)五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏(xià)季出(chū)行(xíng)旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和基(jī)本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师董超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油(yóu)价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平台(tái)已经连续半年(nián)维(wéi)持低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月(yuè)美(měi)联储加(jiā)息(xī)后(hòu)，宏观面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间(jiān)将(jiāng)更(gèng)为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产(chǎn)量的(de)下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油(yóu)市场主基调(diào)，当然全(quán)球经(jīng)济面(miàn)临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美(měi)市场需(xū)求疲(pí)弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空(kōng)与供(gōng)应紧张局(jú)面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥(lì)青(qīng)等(děng)品种也出现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨(zuó)天(tiān)下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还(hái)是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整(zh俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少ěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量(liàng)有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一(yī)部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳定的(de)船燃(rán)加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会(huì)有所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)供应(yīng)的(de)收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的支撑下(xià)，预(yù)计后市走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油。

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