在华尔街经(jīng)济学(xué)家和(hé)央行官员争论美(měi)国经济是否以及何(hé)时会陷入衰退之际，大型(xíng)基金(jīn)经理们并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财经APP了解(jiě)到，越来越多的专业选股人士将资金从(cóng)银(yín)行等对经济敏(mǐn)感(gǎn)的股票中撤(chè)出，转而投资公用事(shì)业和基(jī)本消费品(pǐn)等(děng)在经济低迷时(shí)期(qī)被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国(guó)银行汇(huì)编的数据显示，同时做多和做空的对冲基金已将其周(zhōu)期(qī)性股票(piào)与(yǔ)防御性股票(piào)的比例降至(zhì)至(zhì)少2012年(nián)以来的最低水平。对于(yú)只做多的(de)基金经理(lǐ)来(lái)说(shuō)，他们对周(zhōu)期性公(gōng)司(这些公司(sī)的命运取决于商业(yè)周期的起伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领(lǐng)域的悲观(guān)情绪仍(réng)在加剧，尽管(guǎn)美股从去(qù)年10月低点反(fǎn)弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值(zhí)。

　　总(zǒng)而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为(wèi)首的(de)美国银行(xíng)策略(lüè)师表示，主动(dòng)选(xuǎn)股者“为2009年(nián)式的(de)衰退(tuì)做好(hǎo)了(le)准备”。

　　周(zh20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗ōu)期股相对(duì)防(fáng)御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不(bù)同(tóng)，当时对衰(shuāi)退(tuì)的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联储有能力通过积(jī)极的抗(kàng)通胀行动实现(xiàn)软着(zhe)陆。现在(zài)，这(zhè)种(zhǒng)乐(lè)观情(qíng)绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓(cāng)位数据(jù)进一步证明，专业人士(shì)持续看空股市。在美国银行4月份对基金经(jīng)理的最新调(diào)查(chá)中，现金持有量保持(chí)在较(jiào)高水平，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高盛(shèng)合(hé)伙(huǒ)人John Flood上周表(biǎo)示，在市(shì)场开始逃离(lí)时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　德意志银(yín)行的(de)投资者仓位(wèi)模型(xíng)最能说明这种分歧立场。德(dé)意(yì)志银(yín)行称，量化基金继续抢(qiǎng)购股(gǔ)票，而自由裁量投(tóu)资者(zhě)的敞口已降至(zhì)一年区(qū)间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大(dà)一(yī)部分归因(yīn)于那些对价格不敏感的(de)量化投资者，他们别(bié)无选择(zé)，只(zhǐ)能在股(gǔ)价上(shàng)涨时买入股票。看(kàn)空者还警告称，持续数(shù)月(yuè)的股市反弹是(shì)不可持(chí)续(xù)的。由于标普500指(zhǐ)数几次突破4200点的尝试都以失败告终，缺(quē)乏动能(néng)可能会限制(zhì)量化基金(jīn)的需求。另一方面，新一轮(lún)的抛售可能会促(cù)使(shǐ)量(liàng)化基(jī)金改变路线，并退出股市。

　　好(hǎo)于(yú)预期的经济数据和企业财报也提振(zhèn)股市。尽(jǐn)管各(gè)公(gōng)司在本财(cái)报季(jì)的业绩超出预期(qī)，但(dàn)目前(qián)来看(kàn)，这还不足以(yǐ)让美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连(lián)美联储官(guān)员也预测今年晚些时候会(huì)出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银(yín)行(xíng)的(de)Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过早地(dì)为经济衰退(tuì)做准(zhǔn)备而采取防(fáng)御(yù)措施，最终可能会付(fù)出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行业往往在衰退前的6个月内表现优异(yì)。直到真正的经济衰退到来，防御性股票才开始大放异彩(cǎi)，尽管它们的领先地位通(tōng)常(cháng)会在下行周期(qī)结束(shù)前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国(guó)银(yín)行的(de)经济(jì)学家预计，美国(guó)经济衰退将从第三季度开(kāi)始。

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