5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限的(de)通知》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本(běn)次拟(nǐ)下调中协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了(le)招商基金(jīn)研究部首席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管理部(bù)总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减少存(cún)款定(dìng)价的无序竞(jìng)争，降(jiàng)低(dī)银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)：四大国(guó)有银行(xíng)为何下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认(rèn)为，当前调降更多是出于推进利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的(de)贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去(qù)年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增的(de)情(qíng)况(kuàng)下，压(yā)降存款成本(běn)成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公(gōng)客户(hù)留存的(de)活(huó)期资(zī)金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年(nián)来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行(xíng)整体净息(xī)差持(chí)续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低(dī)了(le)银(yín)行高吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协(xié)定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活(huó)期(qī)与定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机(jī)制(zhì)对于(yú)活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进行了(le)几轮调整，本(běn)次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的(de)调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素(sù)，银(yín)行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽信用(yòng)的(de)政(zhèng)策贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷(dài)款利率(lǜ)下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款利(lì)率定(dìng)价(jià)方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模(mó)存款利(lì)率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多是延续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利(lì)率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度由原来的激励(lì)为主引入(rù)惩罚(fá)措(cuò)施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折(zhé)。目(mù)前居民超额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融(róng)资需(xū)求有限，银(yín)行存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利(lì)率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差不断压(yā)缩(suō)，银(yín)行(xíng)经营压力(lì)增大，调整(zhěng)存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一方面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于(yú)活期和定期存(cún)款之(zhī)间的存(cún)款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的(d事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼e)有效性。银行(xíng)一季(jì)度净息差(chà)水平均创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调可以有效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息(xī)差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较(jiào)大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利(lì)率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大(dà)，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之(zhī)急(jí)。中小银行或有动力持(chí)续主动下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率。长期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的(de)降息潮不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发(fā)行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的，而(ér)央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策(cè)意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不(bù)强需求不足的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等(děng)多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体经(jīng)济所需的一(yī)定的资金投放支持，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利(lì)率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银(yín)行自(zì)身经(jīng)营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银(yín)行参(cān)考(kǎo)以10年期(qī)国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作为合(hé)格(gé)审慎(shèn)评估(gū)的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公(gōng)布(bù)的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存(cún)款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低(dī)于(yú)预期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经(jīng)济(jì)进入(rù)衰退周期，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业银行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净(jìng)息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利(lì)率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利(lì)差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在(zài)，存(cún)款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银(yín)行自身(shēn)也(yě)有动(dòng)力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此前经济下(xià)行(xíng)影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次存款利率下调(diào)也(yě)有望带动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降(jiàng)通(tōng)知(zhī)释(shì)放了(le)以(yǐ)下(xià)信(xìn)号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下(xià)两点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩序(xù)，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低(dī)的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调(diào)后(hòu)会普事出有因必有妖下一句怎么回，事出反常必有妖,人若反常必有刀,言不由衷定有鬼遍降低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息(xī)预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活(huó)期类存款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活(huó)期(qī)存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率(lǜ)自(zì)律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银(yín)行负(fù)债成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利(lì)率上限后，预计(jì)行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以限制(zhì)高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负(fù)债端成(chéng)本的下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确(què)定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进(jìn)一步下降的空(kōng)间(jiān)？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下(xià)贷(dài)款(kuǎn)加权平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来(lái)新(xīn)低(dī)，2022年(nián)12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上(shàng)的(de)竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核(hé)压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率(lǜ)动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量存(cún)款平均(jūn)成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的(de)票(piào)息资产，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧(jù)了银(yín)行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企(qǐ)业存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继(jì)续进入债市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助(zhù)于压(yā)低全(quán)社(shè)会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货币(bì)政策进(jìn)一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执(zhí)行(xíng)报告(gào)以及2023年一季度货政例会(huì)均表明(míng)当前货币(bì)政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一(yī)调降是针对(duì)银行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必(bì)须(xū)进(jìn)行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利(lì)率环(huán)境下(xià)，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的(de)背景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具一(yī)定流(liú)动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额收益，是(shì)风险偏(piān)好(hǎo)较低和风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)适中(zhōng)投资者(zhě)的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平(píng)还是(shì)从(cóng)信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央(yāng)行(xíng)货币政策增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也(yě)可(kě)能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下(xià)尽量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济(jì)高频(pín)数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业(yè)估值水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的(de)所(suǒ)谓(wèi)理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果不(bù)具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力和风(fēng)控能力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随(suí)着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投(tóu)资者在评(píng)估(gū)自身(shēn)风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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