大家好，转眼假期就结(jié)束了，泰(tài)勒小区都没出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而(ér)海外有爆了(le)，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们梳(shū)理一(yī)下重大消息，以及(jí)券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开(kāi)会议，分析研究当(dāng)前经济形势和经济工作。中共中(zhōng)央(yāng)总书记(jì)习近平主持(chí)会议。会议认为(wèi)，今年以来，在以习近平同志为核心(xīn)的党中央(yāng)坚(jiān)强领导下(xià)，各地区各(gè)部门更好统筹国内国际两(liǎng)个(gè)大局(jú)，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国(guó)疫情防控取(qǔ)得(dé)重大决定性胜(shèng)利，经济社会全面恢复常(cháng)态化(huà)运行，宏(hóng)观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压(yā)力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回升向好态势(shì)，经济运行(xíng)实现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不足，经济转型(xíng)升级面临新(xīn)的(de)阻力，推动高质量(liàng)发展(zhǎn)仍(réng)需要克(kè)服不少困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚(gāng)性和改善性住房(fáng)需(xū)求的支持，强(qiáng)调做好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳(wěn)健康发展。同时，会(huì)议(yì)还(hái)提(tí)出，在超大特大城市(shì)积极稳步推进城中村改造和(hé)“平(píng)急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造(zào)业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业(yè)采购经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低于(yú)临界点，制(zhì)造(zào)业景气水平(píng)回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑(chēng)了两个月后，风雨(yǔ)飘(piāo)摇的美(měi)国第一共和银(yín)行终究还是没(méi)能逃脱倒闭并(bìng)被(bèi)接管收购的命运。美国加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示(shì)，监管(guǎn)机构已接管了第一共和银行，这是本(běn)轮美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机中第四(sì)家倒下的银(yín)行，同时也是美国历(lì)史上第二大的破产银(yín)行。

　　4、今(jīn)年五一假期(qī)国内旅游出游(yóu)2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出(chū)游合(hé)计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内(nèi)旅(lǚ)游收(shōu)入1480.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌(líng)晨，乌(wū)克兰试图用无人机袭击克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无(wú)人机瞄准(zhǔn)了克里姆林(lín)宫，俄军方和特种部(bù)队及(jí)时采取行动，并(bìng)使用电(diàn)子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机(jī)出(chū)现异常，未能达到袭(xí)击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普(pǔ)京(jīng)没有因袭击受伤(shāng)，其(qí)工作(zuò)日程(chéng)将照常进行。 掉落的无人机(jī)碎片也没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总(zǒng)统(tǒng)新闻(wén)秘书(shū)佩斯科(kē)夫称(chēng)，乌(wū)克兰无人机试图发(fā)动(dòng)袭(xí)击时普(pǔ)京不在(zài)克里姆林(lín)宫中。 他表示，普京3日在(zài)位于莫(mò)斯科(kē)州的新(xīn)奥(ào)加廖(liào)沃官(guān)邸工作(zuò)。

　　俄罗(luó)斯(sī)总统(tǒng)新闻(wén)处表示，俄方保(bǎo)留在合适的时间和(hé)地点(diǎn)采取回应措(cuò)施的权利。

　　另据(jù)俄新社(shè)5月3日(rì)报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当(dāng)日起禁(jìn)止放飞无人机，经政府(fǔ)批准的除外。 莫(mò)斯科(kē)市长索比亚宁表示，这一决定(dìng)是(shì)为(wèi)了防止未经(jīng)授权(quán)使用(yòng)无人(rén)机(jī)，避免妨碍执法机构(gòu)的工作(zuò)。

　　据(jù)法新社当(dāng)地时间3日报(bào)道，乌(wū)克(kè)兰方面(miàn)表(biǎo)示“没有参与”对克里姆林宫的无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报》网站消息(xī)，针(zhēn)对无人机试图袭击(jī)俄罗(luó)斯克里姆(mǔ)林宫一事(shì)，乌总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没(méi)有关(guān)于袭击(jī)的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊尔(ěr)·谢列(liè)梅特(tè)接受(shòu)该(gāi)媒体采访时，呼吁俄(é)军对乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基位于基(jī)辅(fǔ)的官邸进行导弹打击，作(zuò)为对乌方企图使用无人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到(dào)平(píng)稳(wěn)，布局业绩驱动(dòng)的五(wǔ)月(yuè)行(xíng)情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历了AI主题行情诱发的过(guò)度博弈和心(xīn)态失(shī)衡，市场(chǎng)大幅(fú)动(dòng)荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外部环境(jìng)相比4月继续(xù)不断改善，投资(zī)者对经济的预期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层(céng)面实现统一(yī)，投(tóu)资者心态也将逐步(bù)从短暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳(wěn)，市场依然处(chù)于全(quán)年第二个关键做多窗口，财报季结束后，市场(chǎng)将步(bù)入业绩驱动的(de)行情阶段(duàn)，配置(zhì)思路(lù)上建议坚持高切低，关注上半年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首(shǒu)先(x扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文iān)，政治局会议提振市场信心，扩内(nèi)需仍是着力重(zhòng)点，政策预(yù)期回归(guī)理(lǐ)性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并将得到同比和高频(pín)数据验证；外部流动性拐点(diǎn)明确(què)，美国银行业风险(xiǎn)不断(duàn)发酵(jiào)，但预(yù)计对(duì)A股实质(zhì)影响(xiǎng)十分有限。其次，财报季数据(jù)显示，A股业绩跨年(nián)筑底特征明显，全(quán)年逐季改善的趋(qū)势显现，其(qí)中行业的结构性亮(liàng)点日(rì)益清晰，经济(jì)预期5月将在(zài)微观体验、宏观(guān)数据、A股(gǔ)业绩(jì)三(sān)个(gè)层(céng)面统一，夯实(shí)市(shì)场(chǎng)上行(xíng)基础。最后，预(yù)计5月A股仍处(chù)于今年第二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)中，并将步入业绩驱动的行情(qíng)阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点布局医药、数字(zì)经济和“一带(dài)一路”板块中有业绩亮(liàng)点的品种，以(yǐ)及其他(tā)板(bǎn)块中一季度业绩明(míng)显(xiǎn)改善，且在二(èr)季度有望(wàng)持续(xù)的细(xì)分行业(yè)。

　　2、中金(jīn)策略：节后(hòu)A股(gǔ)有(yǒu)望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日表(biǎo)示(shì)，节后A股有望(wàng)相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市(shì)公司业绩(jì)低(dī)迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如(rú)若应对得当(dāng)，对A股(gǔ)影响(xiǎng)可(kě)能有限。上(shàng)述因素结合当前A股市场整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平不高仍处(chù)于历史中低位，A股节后两个交易日虽受节假期(qī)间的事(shì)件(jiàn)性因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市(shì)整体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前位置市场机会(huì)仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季度(dù)全A营收增(zēng)速等(děng)指标(biāo)仍在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但制造(zào)业(yè)PMI已露(lù)出疲态，海外处于(yú)多事之秋，高利率环境下美国银行风险事件频(pín)发，衰退风险(xiǎn)上升。市场处于再(zài)平衡期(qī)，低位把握再布局机会；短期结构(gòu)上关注(zhù)在(zài)低(dī)位(wèi)资产中寻找景(jǐng)气稳定或好于预(yù)期(qī)方向，中期(qī)线索(suǒ)在(zài)于科(kē)技周(zhōu)期与复苏(sū)链中的(de)弹性方向(xiàng)。行(xíng)业重点关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源等(děng)。主题重点(diǎn)关注：一带一路、数(shù)据要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以(yǐ)来是(shì)牛市初期，对比(bǐ)历史，这次牛市第一波上(shàng)涨的结(jié)构分化更显(xiǎn)著。②牛市(shì)初期(qī)类(lèi)似春天，市(shì)场(chǎng)有所反复很正常，短期(qī)政(zhèng)策和业绩因素影响下，行业或更(gèng)均衡。③数(shù)字经济是(shì)全年(nián)主(zhǔ)线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率(lǜ)已经(jīng)回(huí)归(guī) | 民生(shēng)策略(lüè)

　　往后看(kàn)，核(hé)心资产、海外映射的科技和(hé)大宗商品都(dōu)将被海(hǎi扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文)外逐级(jí)放(fàng)大的宏观波(bō)动所(suǒ)影响。我们(men)的资源+重(zhòng)资(zī)产(chǎn)组合短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红(hóng)利+中特(tè)估”为主(zhǔ)导，以(yǐ)等待通(tōng)胀逻辑的回归。重(zhòng)资产国企（炼厂(chǎng)、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁(tiě)）资源(yuán)类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运(yùn)、干散运、港(gǎng)口(kǒu)、公路）；近期场景消费正在展现出成为未(wèi)来经济(jì)增长(zhǎng)新动能的(de)潜(qián)力，推(tuī)荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一前后市场表(biǎo)现(xiàn)如何？行业胜(shèng)率(lǜ)如(rú)何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节(jié)前(qián)明显提升。以全A指数(shù)为代(dài)表，节前1周、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨(zhǎng)概(gài)率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而(ér)节后1个月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜(shèng)率较(jiào)高，食品饮料(liào)（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波(bō)动以及背后释放的信号(hào)

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指数震(zhèn)荡上移。从(cóng)“五一”前后(hòu)大类资产表现来看(kàn)，全球主要权(quán)益市场及原油等大宗商品走弱(ruò)，美债收益率下(xià)行，黄金价格(gé)走强，表明海外(wài)市场“衰退交易”有(yǒu)所升(shēng)温。美(měi)欧一季度经济增(zēng)速不及市场预期，美(měi)国银(yín)行业危机和(hé)两党债务上限博(bó)弈使(shǐ)得(dé)海(hǎi)外风险偏好有所回落，同时也促使美联储(chǔ)更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回(huí)落(luò)也(yě)表明(míng)国内(nèi)经济仍处于(yú)复苏早期。4月政治局会议(yì)强调(diào)“当前(qián)经济运行好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动力(lì)还不强，需求仍(réng)然不足”，因此总量(liàng)政(zhèng)策收紧风(fēng)险不(bù)大，企业盈(yíng)利上行将支撑A股指数震荡上移。结构(gòu)上，政治局会议首提“重视通(tōng)用人工智能发展”，全球产业催化和国(guó)内政策驱动(dòng)的(de)数(shù)字经(jīng)济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结束？| 信(xìn)达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体(tǐ)是震荡下行(xíng)的(de)，是去年底熊市结束后(hòu)，指数的第一次长时间(jiān)回撤，可以(yǐ)类比历史上(shàng)牛(niú)市(shì)第一(yī)年中的(de)战术性(xìng)调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第(dì)一年中的第一次(cì)战术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的(de)拐点，均与高频(pín)经济指标(biāo)和(hé)预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体(tǐ)时间是(shì)3个半月，由于(yú)经济(jì)比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还出现了(le)2个月(yuè)的底部震(zhèn)荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤(chè)持续的(de)时间比2016年更(gèng)久。

　　今年(nián)3月以来，股市(shì)、债市和(hé)商品(pǐn)市场(chǎng)的表现，均表(biǎo)明资(zī)本市(shì)场对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能不(bù)会持(chí)续(xù)太(tài)久，或者至少Q2可能(néng)不会持续。从最新(xīn)的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了较为明(míng)显的下(xià)降。这一下降背后我们认为可能主要有两(liǎng)个短(duǎn)期(qī)原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会(huì)季节性回落(luò)；（2）根据历史(shǐ)经验(yàn)，疫情后第一个季度经济数据(jù)最(zuì)容易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后(hòu)第二个(gè)季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外(wài)经(jīng)济担心(xīn)等因素，可能会让4-5月的经济数(shù)据很难超预期。由此导致这一次市场的战术(shù)调整虽然(rán)可能(néng)已经完成大部分，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能还需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们(men)或已正(zhèng)站(zhàn)在新一轮牛市(shì)起点(diǎn)之(zhī)上，短期的迷(mí)雾掩盖不了长期的坦途，把握“上(shàng)证(zhèng)50高股(gǔ)息央国企+科创50赛道大(dà)切换(huàn)”。5月(yuè)的迷雾在增加：回(huí)落的PMI和长端(duān)利率、反复的美(měi)联储、激烈的(de)中美(měi)摩擦、偏弱的一季报业绩(jì)；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结束(shù)加息、A股市场估值极低(dī)、产业趋势明确(què)、机构(gòu)赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如(rú)何应(yīng)对短期(qī)迷雾？5月建(jiàn)议(yì)重点关(guān)注上证50高股(gǔ)息央国企，央(yāng)国(guó)企指数和ETF后续将发行、迎来增量(liàng)资金行情，高股息组(zǔ)合在经济(jì)偏弱、利率下行(xíng)环境下(xià)获取超额(é)收益（13只被指数集中覆盖的高股息(xī)央国企见(jiàn)正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的第五次大切换（切(qiè)向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步(bù)加配的良(liáng)机，其中(zhōng)以科创50方向最(zuì)为(wèi)关键。若美联储能够在(zài)5月完成最后一次(cì)加(jiā)息，中美摩(mó)擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股）、尤(yóu)其成(chéng)长(zhǎng)股表(biǎo)现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文