财联(lián)社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内获悉，近(jìn)期(qī)监管(guǎn)部门(mén)正(zhèng)陆续召集(jí)相关保险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定(dìng)价(jià)利(lì)率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。主要(yào)思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思(sī)路是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报(bào)道，为(wèi)引导人身险(xiǎn)业(yè)降低负(fù)债成本(běn)，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险部组织保险行业协会(huì)以及多家保险公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研(yán)普通险预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公司(sī)负(fù)债成(chéng)本(běn)情况，以及降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北京参(cān)会的(de)保险公(gōng)司(sī)包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银(yín)安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各(gè)险企基本就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利(lì)率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责(zé)任准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具体的(de)调整方案(àn)还有待监管研究(jiū)后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士对财联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内人士(shì)对财(cái)联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发产品软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资(zī)比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持(chí)续(xù)回落(luò)，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种长端利(lì软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了)率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非(fēi)标(biāo)资产供给(gěi)有(yǒu)限，保(bǎo)险固(gù)收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年(nián)监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难(nán)以避免。中期(qī)来(lái)看，预定利率跟随(suí)评估利率下行，保险公司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债(zhài)成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实(shí)际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率的行动。据(jù)悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为(wèi)了(le)和银(yín)行(xíng)竞(jìng)争，长(zhǎng)期(qī)保险的预(yù)定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预(yù)定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售大量(liàng)高负债(zhài)成软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售(shòu)大(dà)量对利率敏感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要(yào)通过调整(zhěng)寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下(xià)调(diào)预(yù)定利(lì)率的方式来避免利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长端利率地(dì)位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低(dī)负(fù)债端成(chéng)本。

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