近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文(wén)化(huà)艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资(zī)，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业(yè)共有(yǒu)9家，其中有6家(ji凝神静气的意思，凝神静气的意思解释ā)已经(jīng)注(zhù)销。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人(rén)士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成(chéng)绩也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些原(yuán)因进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大(dà)笑(xiào)一边(biān)反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人(rén)认为，出于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩(wán)笑也(yě)要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家政(zhèng)治和解放军(jūn)形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑(xiào)果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会(huì)》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tu凝神静气的意思，凝神静气的意思解释ō)口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发(fā)展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本(běn)也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场的(de)反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分(fēn)析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和(hé)可复制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀凝神静气的意思，凝神静气的意思解释行业(yè)未来想要(yào)可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆(bào)款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是(shì)这个行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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