5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存款自(zì)律上限的(de)下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金、德邦基金等公募(mù)基金公(gōng)司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化大背(bèi)景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存(cún)款定价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于(yú)促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行(xíng)。预计(jì)下半年货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基(jī)调。

　　延(yán)续(xù)银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们(men)认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是出于(yú)推进(jìn)利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机(jī)制(zhì)，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中(zhōng)引入了(le)存(cún)款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革(gé)推进背景下，银(yín)行出于自(zì)身经营考(kǎo)虑的自(zì)发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端(duān)定价压力较大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银行贷款向企业固(gù)定资产投资(zī)传导较弱，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上(shàng)限有利于(yú)对公客户留存的活期资金投向实体经(jīng)济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资(zī)成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需(xū)关系发生了变化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮(lún)调(diào)整，本次将(jiāng)协(xié)定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整(zhěng)进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降(jiàng)负债成本(běn)，有(yǒu)利于(yú)提升银(yín)行(xíng)放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制(zhì)建立以(yǐ)来(lái)，4月和(hé)9月经历了两轮大规模存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，主要是大行和(hé)股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整更多是(shì)延(yán)续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由(yóu)原来(lái)的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目(mù)前居民(mín)超额(é)储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率(lǜ)可(kě)以引(yǐn)导(dǎo)减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息(xī)差不断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行经营压力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特(tè)别是中小行高息揽储的(de)成本(běn)压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率(lǜ)机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽略了这(zhè)些介于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间(jiān)的存(cún)款的(de)利率调整，当下(xià)有必要一(yī)次性调(diào)整通知(zhī)存(cún)款和协定(dìng)存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有(yǒu)效性(xìng)。银行一季度净(jìng)息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调(diào)可以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今(jīn)年(nián)“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷(dài)款也在边(biān)际(jì)转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度(dù)较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存(cún)款成本成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行或有动力(lì)持续主动下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利(lì)率在一方面(miàn)要合适顺应(yīng)市场环境(jìng)，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意(yì)义的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏(sū)的第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况(kuàng)，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以(yǐ)及(jí)结构性货币(bì)政(zhèng)策等多(duō)项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济(jì)所(suǒ)需的一定(dìng)的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续需要财政政策产业政策(cè)等配套政(zhèng)策(cè)继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短期调整政策利率的(de)概(gài)率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或(huò)仍(réng)维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债(zhài)端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否进一步(bù)下调要看银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作(zuò)为合(hé)格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而(ér)保持(chí)贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或继(jì)续下行，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步(bù)强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰退周期，加息周期基本(bě郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的n)结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银(yín)行和(hé)股(gǔ)份制(zhì)商(shāng)业银(yín)行(xíng)的定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投(tóu)放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民避险需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款(kuǎn)定价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利(lì)率自律上限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行(xíng)息(xī)差压力大是普遍现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面(miàn)，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银(yín)行的对(duì)公(gōng)活期成本下(xià)降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资(zī)本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩序(xù)，减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银行的(de)协(xié)定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响较(jiào)小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息(xī)预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了(le)银行(xíng)负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协(xié)定存(cún)款占总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银行负(fù)债端(duān)成本的下(xià)降使得(dé)银行盈利能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了(le)资产端收益(yì)率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断(duàn)下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进一(yī)步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利(lì)率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月(yuè)金融机构人民(mín)币贷款加权(quán)平(píng)均利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在(zài)存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零(líng)和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核(hé)压力使(shǐ)得各行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利(lì)于降低全(quán)社(shè)会无风(fēng)险收(shōu)益率，利多(duō)永续经(jīng)营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德(dé)立：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)仍然有下降的趋势(shì)和(hé)空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增、企(qǐ)业(yè)存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调带郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的动(dòng)流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有可(kě)能进入(rù)股市(shì)，利好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价(jià)等(děng)影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调存款利(lì)率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时(shí)股票市(shì)场中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的(de)信号(hào)来看，是(shì)否(fǒu)意味着货(huò)币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报(bào)告(gào)以(yǐ)及(jí)2023年(nián)一季(jì)度货(huò)政例(lì)会(huì)均表(biǎo)明当前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基(jī)础上(shàng)强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长(zhǎng)端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对(duì)银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂(guà)牌(pái)存款利(lì)率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并不等(děng)于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环(huán)境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的(de)背(bèi)景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基(jī)金在具一定流动性的(de)同(tóng)时，相(xiāng)较活(huó)期(qī)存款和相当(dāng)部分的银行理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前(qián)无论从绝(jué)对利(lì)率水平还是从信(xìn)用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预期导致行情走(zǒu)的(de)比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货(huò)币政策(cè)增量政策(cè)，后续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交易下也可能(néng)会放(fàng)大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤(chè)控制(zhì)好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整(zhěng)期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股(gǔ)。

　　平安(ān)基(jī)金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如果不(bù)具备相关(guān)专业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备(bèi)一定投资能力和风控能力(lì)的(de)人士可(kě)通过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，普通投资(zī)者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投(tóu)资(zī)者(zhě)在评(píng)估自身(shēn)风险承受能力(lì)后可(kě)适当(dāng)考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低、支(zhī)取相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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