一(yī)度被称为“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具(jù)优势被投(tóu)资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热(rè)点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场正在(zài)经历股民转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股(g敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思ǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一(yī)周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比(bǐ)的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要集中在(zài)几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做配置(zhì敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思)去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数(shù)相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普通个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜研究(jiū)也补充(chōng)道(dào)，个人(rén)投资者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对(duì)于时间(jiān)成本(běn)的把控较严格，在看准投资机(jī)会(huì)后(hòu)，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的(de)行业或主题(tí)ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们(men)发现(xiàn)大(dà)部分投资(zī)者敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思(zhě)都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演了资产组合配置中(zhōng)的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于近年来行业(yè)轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投(tóu)资机(jī)会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢(huān)迎；而在市场上行时，行业和(hé)主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上(shàng)升，所以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近(jìn)五年市场成交热情的提升带(dài)来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风(fēng)格的(de)锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资(zī)者们(men)对于(yú)跑赢基准的难度(dù)有了更(gèng)清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一(yī)方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分(fēn)析，一是随着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个(gè)人(rén)投资者对于β收益(yì)的认知(zhī)将越(yuè)来越(yuè)深入，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于(yú)大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)、医药(yào)等(děng)，因此行(xíng)业主(zhǔ)题(tí)基金ETF更容(róng)易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活(huó)跃度也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大(dà)都由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也(yě)更小，因此个人(rén)投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来(lái)看(kàn)可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能交(jiāo)易频率更(gèng)高，也更容(róng)易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的(de)个(gè)人占(zhàn)比可能(néng)会带来(lái)更活(huó)跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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