自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)2蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译3日，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内资金(jīn)在科创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之(zhī)外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创(chuàng)板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投(tóu)资(zī)的特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要(yào)跟踪科蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译创板(bǎn)及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两(liǎng)只基(jī)金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心权(quán)重行(xíng)业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周(zhōu)期(qī)拐点临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速(sù)保(bǎo)持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源(yuán)板块的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润增(zēng)速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业(yè)的(de)反应程(chéng)度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并持(chí)有(yǒu)可以(yǐ)享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三(sān)名

　　最近一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济(jì)产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等(děng)23个品类(lèi)追(zhuī)加列入出口(kǒu)管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代加速的预期，半导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段(duàn)时间半导体板块回调，资(zī)金也在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其中，国联(lián)安(ān)半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名(míng)。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期相(xiāng)较于(yú)其他半导(dǎo)体产业链环节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下游新兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进(jìn)入供过(guò)于求周期(qī)，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进行库(kù)存去化(huà)。供给与需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称(chēng)，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年有(yǒu)望迎来存(cún)储芯片行业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着(zhe)下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于(yú)算力以及(jí)存储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下(xià)游传(chuán)导到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季(jì)度量(liàng)价持续下(xià)探(tàn)的周期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块有望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕(tì)国(guó)际局(jú)势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消(xiāo)费电子大(dà)概率在二季(jì)度及(jí)二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地(dì)释放出来，下半年硬(yìng)科技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业链库存的(de)时(shí)期，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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