编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调(diào)仓路(lù)线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)的大(dà)框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地(dì)表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公(gōng)募基金组合配置(zhì)中的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了(le)其(qí)最新公布的两只A股基(jī)金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替(tì)换(huàn)了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和(hé)古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏(sū)仍(réng)然是(shì)主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及(jí)病理诊断服务(wù)商，金域(yù)医(yī)学(xué)近日率先(xiān)推出国(guó)内(nèi)首个国(guó)家药品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明远所管产品一季(jì)报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期(qī)发布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就(jiù)已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别(bié)是动态策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今表现一(yī)般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的(de)终(zhōng)局如(rú)大部分(fēn)制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他(tā)的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽(suī)然(rán)第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四(sì)位(wèi)。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持(chí)一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的(de)高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年(nián)迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到其偏(piān)爱高(gāo)估息(xī)和(hé)低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明(míng)了(le)其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模(mó)型(xíng)的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都希(xī)望国内企业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持续性保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季(jì)度他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是(shì)中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立(lì)竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈(yíng)利修复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特(tè)别是其(qí)去(qù)年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通(tōng)信。对(duì)比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显(xiǎn)涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信息技术(shù)应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经(jīng)济(jì)的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力(lì)捧的(de)三(sān)位基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最(zuì)新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进(jìn)重仓标的(de)年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍(réng)然(rán)体现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投(tóu)资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创新和(hé)受益(yì)于(yú)国民经济(jì)持续增长的消费及原材料(liào)放在前(qián)所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示(shì)，他目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的(de)成名作(zuò)万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个(gè)股(gǔ)，相应(yīng)地略微(wēi)降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始(shǐ)越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已(yǐ)经逼近15年半的(de)老将(jiāng)善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任(rèn)职(zhí)回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重(zhòng)工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的(de)配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房(fáng)地产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股前观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪十，但朱少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产(chǎn)品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的(de)长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪(zhàn)据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的(de)半(bàn)边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预(yù)期今(jīn)年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可(kě)能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复(fù)苏(sū)可(kě)能只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军(jūn)工(gōng)装备(bèi)。同时(shí)作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例，实(shí)际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的高端(duān)装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年(nián)确(què)定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确定性的(de)航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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