财(cái)联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交(jiāo)易日(rì)后(hòu)价格(gé)连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴(xīng)材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车展将让(ràng)消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提(tí)振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格(gé)已经(jīng)逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还(hái)是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要观(guān)察下游(yóu)库存(cún)状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司(sī)规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已经退(tuì)回到2022年第一(yī)季度(dù)的水平(píng)。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国(guó)汽(qì)车(chē)动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然(rán)存(cún)在(zài)一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是(shì)，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的(de)生产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)销量(liàng)数(shù)据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业(yè)重(zhòng)新(xīn)开启月度(dù)采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差(lǐ)真实(shí)的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的(de)布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调(diào)整过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则(zé)认为，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格下(xià)跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人(rén)士(shì)所(su骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差ǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季(jì)度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营业收入(rù)7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降(jiàng)周期中获(huò)得(dé)更多(duō)市场份额(é)，行(xíng)业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价(jià)格下降长期利(lì)好中国(guó)最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并(bìng)不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上(shàng)会(huì)受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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