本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点(diǎn)，但(dàn)仔细看看(kàn)就发(fā)现大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大(dà)的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合(hé)作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务(wù)网。服务病种(zhǒng)涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩(jì)一般般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比(bǐ)较低(dī)的(de)那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布(bù)机的(de)核心部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目(mù)的是(shì)将正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃(rán)料(liào)电池电(diàn)极涂布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块(kuài)市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍(shào)兴，是(shì)一(yī)家专注于功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及(jí)模块封装的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支(zhī)持客(kè)户(hù)研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求(qiú)在23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润(rùn)的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及(jí)销售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印染加(jiā)工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年(nián)利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后(hòu)市场服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关(guān)软件产品及服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网(wǎng)络收购(gòu)后，公(gōng)司继续独立(lì)经(jīng)营上述业(yè)务。用(yòng)友汽车主要(yào)面(miàn)向汽车行业(yè)的整(zhěng)车(chē)厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务(wù)领(lǐng)域(yù)的(de)数(shù)智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公(gōng)司自(zì)身技术(shù)含量(liàng)较低，产品以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么(me)研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信(xìn)息技(jì)术服务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)占主(zhǔ)营业务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收(shōu)入(rù)和利(lì)润来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务主要系为电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区的国(guó)家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是(shì)一家为智能手机、物联(lián)网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能(néng)力和集成化模组研发(fā)能力(lì)，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的(de)设(shè)计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等(děng)，可为客户提供无线通信(xìn)射频前(qián)端发(fā)射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电(diàn)子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利(lì)率极低，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁(jìn)后(hòu)都会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现(xiàn)在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售(shòu)和(hé)服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新(xīn)“小巨(jù)人(rén)”企业。公司产品主要包括雷(léi)达及配(pèi)套装备，重点供应国内军(jūn)方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利(lì)润远没(méi)有回(huí)到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决(jué)方(fāng)案(àn)及云终端解(jiě)决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉供定制(zhì)化的运营支撑服务及(jí)技(jì)术服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服(fú)务(wù)佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互(hù)联(lián)网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不(bù)依赖(lài)买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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