海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润(rùn)向下游转移；中(zhōng)游制造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)表现亮眼；下游消费盈利(lì)改(gǎi)善幅(fú)度放缓，券商和(hé)保(bǎo)险盈(yíng)利大增。 数字经济归母净(jìng)利单(dān)季同比已经开(kāi)始回升(shēng)，AI和半导体产业盈利有待改(gǎi)善(shàn)，其中受益于(yú)国产(chǎn)替(tì)代的半导体材(cái)料夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字和半导(dǎo)体(tǐ)设备维持(chí)较高增速，其(qí)中(zhōng)设备盈利加速(sù)增(zēng)长；低碳经济(jì)景(jǐng)气(qì)度高位回(huí)落，新型(xíng)电网盈利增速(sù)持续提(tí)升，主要受益(yì)于储能的快速发(fā)展(zhǎn)。

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