金融界5月22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。总监和经理哪个大

　　22日收盘，日本股市(shì)主(zhǔ)要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年的新高，同时也是自日(rì)本泡沫(mò)经济崩溃以来(lái)的最高(gāo)收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛(shèng)表(biǎo)示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺(quē)力量

　　对(duì)于日本股市爆(bào)发，海外(wài)资金是不可或(huò)缺(quē)的力量。数据显示(shì)，海外投资(zī)者(zhě)对日本(běn)股票需(xū)求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月(yuè)海外投(tóu)资总监和经理哪个大者(zhě)净买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美(měi)元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外(wài)国人净购买量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然(rán)是日本股票的最大净(jìng)买家，年初至今(jīn)的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日(rì)本(běn)股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日(rì)本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特(tè)掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大(dà)贸易公司(sī)每家略高于5%的(de)股份(fèn)。这五大(dà)贸易公(gōng)司分别是(shì)伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次购买并扩大了对(duì)日本五大商(shāng)社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从近(jìn)期数据披露(lù)可以看(kàn)出，伯(bó)克(kè)希尔哈撒(sā)韦目前(qián)在日本(běn)持(chí)有的(de)股票比在美国以(yǐ)外(wài)任何其他国家都多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持(chí)了日本五大商社，并暗示将进一步(bù)投资日(rì)本股票。现(xiàn)年(nián)92岁的(de)他还(hái)在(zài)上(shàng)个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司都有过业务来(lái)往。从(cóng)整体(tǐ)来看(kàn)，这些公司(sī)能(néng)够支付(fù)不错的分红，在某些(xiē)情(qíng)况下(xià)也会回购(gòu)股票，我们也(yě)能很好地(dì)理解他们所拥有的一(yī)大堆(duī)业务，同(tóng)时(shí)我(wǒ)们还能通过融资(zī)解(jiě)决汇率风险(xiǎn)问题。所以我们(men)就(jiù)开始购(gòu)买了，甚(shèn)至这件事情一开始我都没有告诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特(tè)日本(běn)之行的部分原因是为(wèi)了向(xiàng)这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲(fēi)特的接(jiē)班(bān)人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年布(bù)局的(de)巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也(yě)在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩(ēn)；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时(shí)候决(jué)定(dìng)重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在日本(běn)市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲(fēi)特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化

　　据日经中文网，日本(běn)综合(hé)商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合(hé)并财报（国际(jì)会计(jì)准则）于5月9日全(quán)部(bù)出炉(lú)。日本5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增(zēng)至美(měi)国著名(míng)投(tóu)资家沃(wò)伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的合计净利润在(zài)短短2年时(shí)间里增加到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特重仓的美国(guó)苹果和美国可口(kǒu)可乐股(gǔ)票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局(jú)的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观在研报中指(zhǐ)出(chū)在过去的三十年中(zhōng)，日本(běn)经(jīng)历了漫长而(ér)痛苦的(de)通缩，也(yě)被认为将会(huì)撤离世总监和经理哪个大界舞台的(de)中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变(biàn)化(huà)的背(bèi)景下，日本经济的边际变(biàn)化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政治(zhì)格局下，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮演了更加(jiā)重要的角色，同(tóng)时日本在(zài)芯片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都成为了边(biān)际上的重要变量。仔(zǎi)细观察日本的经济脉络(luò)，我们也(yě)会发现日本的设备(bèi)投资开(kāi)始进入(rù)加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化的政治(zhì)格(gé)局(jú)，在全球动荡的(de)大背景下反而(ér)成为了(le)“避风(fēng)港(gǎng)”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的下滑趋(qū)势固(gù)然不(bù)可避免，但(dàn)良好(hǎo)的医疗(liáo)体系以及(jí)人工(gōng)智能(néng)的发展，也意味着劳动力(lì)萎缩的风险在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年来，日本监(jiān)管层持续推(tuī)动企业经营能力的改善和(hé)价值(zhí)的修复(fù)，其中敦促企业(yè)对投资者提高(gāo)回(huí)报、鼓励企业公开回(huí)购成为改革(gé)重要抓手。尤其是(shì)在(zài)今(jīn)年3月底，东(dōng)京证券交易(yì)所为了改变大(dà)量个股股价跌破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关于实(shí)现关注资(zī)金成本和股价经营要求》要(yào)求上市公司提(tí)高企业价值和资(zī)本效(xiào)率(lǜ)从(cóng)而提升股价(jià)后，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热潮(cháo)。

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