4月以来，棉(mián)纺织市场延续消(xiāo)费旺季(jì)强(qiáng)劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场对新年度减产担(dān)忧加重(zhòng)，国(guó)内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致(zhì)国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价(jià)连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘表现相对较强的(de)原因在于国内(nèi)供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求(qiú)持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉(mián)花播(bō)种和(hé)出苗(miáo)，减产预期推动国(guó)内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期(qī)货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷(hé)保持高位运(yùn)行。据监测(cè)，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月提高(gāo)8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷(hé)及订单排单时间(jiān)达(dá)到近两年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费(fèi)提供了(le)坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下(xià)游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚需采购为(wèi)主。5月进(jìn)入淡季后，下(xià)游订单(dān)明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走(zǒu)弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉(mián)在(zài)供应端利多的(de)推动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全(quán)国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅较上(shàng)期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及(jí)出(chū)苗带来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于(yú)新(xīn)年度产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速(sù)回(huí)升，郑(zhèng)棉(mián)一(yī)度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部分(fēn)地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利(lì)影响，再(zài)度引发了市场对(duì)于天气的关(guān)注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的ff0000; line-height: 24px;'>逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的(mián)花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不(bù)足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬(xún)及5月初(chū)部分地区出(chū)现大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较(jiào)去(qù)年(nián)同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重(zhòng)，或导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年度供应(yīng)收(shōu)紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方(fāng)面，在(zài)意(yì)向种植面积下降(jiàng)和播种(zhǒng)期低温天气的双(shuāng)重作用下(xià)，新年度棉花减产(chǎn)概率(lǜ)大大增加。需(xū)求端，目前下游纺(fǎng)织(zhī)企(qǐ)业的开(kāi)机率维持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍(réng)位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期内需持(chí)续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复(fù)苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一(yī)步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gà逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的o)首次公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将(jiāng)全球棉(mián)花消费(fèi)量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市(shì)供需有望转强(qiáng)，支撑国(guó)际棉价重心上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉(mián)纺织市场消费增长明(míng)显，叠(dié)加极(jí)端天气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺(tǐng)价(jià)出货意愿增强，国内(nèi)棉花价格随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国(guó)内外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自(zì)去年(nián)4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企用(yòng)棉(mián)成本增加，后续与外棉(mián)市场的竞(jìng)争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大(dà)概率事件，今(jīn)年已有许多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于产能(néng)持(chí)续扩张的(de)轧花厂(chǎng)来(lái)说(shuō)，如果棉(mián)花产量面(miàn)临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大(dà)概率会在今年重演，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升。

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