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自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)一(yī)：低估值、高分红

　　低估值、高(gāo)分(fēn)红，是包括能源链、“一带(dài)一路(lù)”和(hé)运(yùn)营商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)PB估值分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经历年初(chū)以(yǐ)来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块(kuài)估值仍处于历(lì)史(shǐ)平均(jūn)水平附(fù)近。2）与此同时(shí)，能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显著高于市场整体，较高的(de)分红也(yě)成为其(qí)进(jìn)可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之(zhī)二：政(zhèng)策(cè)的持(chí)续支(zhī)撑和催(cuī)化

　　政策持续支(zhī)撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联合声明等，以及(jí)后(hòu)续5月召开在即(jí)的第三届“一(yī)带(dài)一路”自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗国际合作(zuò)高峰论坛，“一(yī)带一(yī)路”相关利(lì)好(hǎo)不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国家战略，相关政(zhèng)策(cè)密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局(jú)。运营商作(zuò)为“数字经(jīng)济”的基础设施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)三：景气修(xiū)复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民(mín)币升值的(de)全年宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利能(néng)力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为原材料高(gāo)度依(yī)赖海外(wài)供应(yīng)、同时下游需求基(jī)本集中(zhōng)在国(guó)内市场的(de)方向(xiàng)之一，将充分受益(yì)于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预期回(huí)暖，能源产业链尤其是行业(yè)龙(lóng)头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)等之(zhī)外，当前我(wǒ)们建议(yì)关注机(jī)械（造(zào)船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行(xíng)等(děng)细分方(fāng)向。

　　1）机械（造(zào)船）：船舶(bó)制造业作为国(guó)家(jiā)重点(diǎn)支(zhī)持的(de)战略(lüè)性产业之一，近(jìn)年(niá自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗n)来经历了行业调整和(hé)产(chǎn)能过剩的困(kùn)境(jìng)，但近期板块景气已在(zài)改善(shàn)：一方面，随(suí)着全球航运市场需求正(zhèng)在(zài)增长，带来(lái)包括化学品船(chuán)与(yǔ)成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国(guó)企改革推动(dòng)造船企(qǐ)业(yè)重组整合和(hé)产能优化之下，国内(nèi)船舶制造业已在(zài)逐步实现结构调整和产(chǎn)能(néng)优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五(wǔ)一期间各(gè)项数据(jù)恢(huī)复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定性较高(gāo)。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上市公(gōng)司更加注重投资人回报，多家(jiā)公(gōng)司发布股东回报(bào)计(jì)划(huà)，大(dà)幅提高(gāo)分红比例以及承(chéng)诺未来(lái)几年高分红水平，给投资人带来确(què)定性的高股(gǔ)息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏(sū)大(dà)背(bèi)景(jǐng)下融资需求回暖(nuǎn)，基(jī)本面有支(zhī)撑，板块估(gū)值(zhí)也(yě)具(jù)备修复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连(lián)续(xù)三个月超预期回(huí)暖，在稳增长和扩(kuò)投(tóu)资的(de)政策基调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增(zēng)长(zhǎng)。此外，作为业(yè)绩(jì)稳定(dìng)且高分红(hóng)的(de)板块(kuài)，当前银(yín)行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较大。