一度被(bèi)称为(wèi)“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在新发(fā)基金中占(zhàn)据主流，存量(liàng)产品也(yě)超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在(zài)基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资(zī)热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民转基(jī)民，由“投个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投资者分(fēn)散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力军(jūn珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄)”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了(le)机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资(zī)部(bù)总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主(zhǔ)要集中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资(zī)者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数(shù)相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个(gè)人占比较(jiào)高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市场持(chí)续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极(jí)，新发(fā)产品募资环境比较(jiào)好，也越(yuè)来越受到个人(rén)投资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部(bù)分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能(néng)更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而机构投资者(zhě)珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄对于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人(rén)持有比例(lì)平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过(guò)了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结(jié)构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下(xià)降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一(yī)数据(jù)更代表了(le)机构投资者对行业(yè)或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们(men)发现大(dà)部分投资者都会将较(jiào)为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移(yí)默(mò)化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配(pèi)置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢(huān)迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市场(chǎng)成交热情(qíng)的提升带(dài)来(lái)了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投资者入(rù)市规(guī)模(mó)激增(zēng)，而在经(jīng)历(lì)了多种行情风(fēng)格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄者们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的(de)难度(dù)有(yǒu)了更(gèng)清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新的(de)投(tóu)资(zī)领域(yù)带来了(le)大(dà)量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对于(yú)β收益的(de)认知(zhī)将越来越深入(rù)，近几年(nián)可(kě)以(yǐ)看到更多(duō)投资(zī)者会基于大势选择宽基投(tóu)资(zī)工具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场的(de)投(tóu)资主线较为清晰(xī)，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性(xìng)

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场(chǎng)总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示(shì)，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的(de)个(gè)人(rén)投资者大都由股民转化(huà)而(ér)来，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好(hǎo)地(dì)平(píng)滑风险，也能(néng)够获得(dé)交(jiāo)易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更(gèng)小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上(shàng)可能(néng)交(jiāo)易(yì)频(pín)率更高，也更容易受到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这对于(yú)我们(men)基金管理人(rén)的持续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出(chū)了更高的(de)要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来(lái)更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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