近期(qī)市场风向变动(dòng)，北向资金调仓换股(gǔ)，外资基金也纷(fēn)纷(fēn)行(xíng)动(dòng)。记者梳理发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗(qí)舰基金同时大(dà)手笔加仓“宁(níng)王(wáng)”。3月(yuè)底(dǐ)以来(lái)，宁王(wáng)股(gǔ)价震荡上行，虽较高点仍(réng)有距离，但部分资金开始行动。透(tòu)露什么(me)信(xìn)号？我们一(yī)起来看看(kàn)。

　　欧洲巨头(tóu)旗下(xià)三大(dà)基金同时行动

　　施罗(luó)德旗下(xià)“施罗德国(guó)际精选(xuǎn)基金(jīn)中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为中国(guó)平安、招(zhāo)商银行、紫(zǐ)金矿业、宁德(dé)时代、贵州(zhōu)茅台、万华(huá)化(huà)学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒(méi)、海尔(ěr)生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，施(shī)罗(luó)德旗舰基(jī)金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规(guī)模27亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台(tái)积电、腾(téng)讯控(kòng)股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁德(dé)时代(dài)、隆基绿(lǜ)能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿业(yè)19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗(luó)德旗下另一只旗舰基(jī)金也加仓宁德时(shí)代(dài)80％。“施罗德(dé)国际精选基(jī)金中(zhōng)国机(jī)遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规(guī)模(mó)14.23亿(yì)美(měi)元。

　　截(jié)至4月底，基(jī)金前十大重仓股为腾(téng)讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁德时代、隆基绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳(rǔ)业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州茅台、深圳国际。4月，基(jī)金减持腾讯控股2％、减持(chí)阿里巴(bā)巴(bā)3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国(guó)新(xīn)能(néng)源车产业(yè)链

　　同一家机构(gòu)旗下三大(dà)旗舰基金同时加仓80％，究(jiū)竟怎么回事？

　　资(zī)料(liào)显示，这三只基(jī)金中，施罗德国际(jì)精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中华和施罗德国际精选中国机遇(yù)由Louisa Lo管理(lǐ)。最新的基(jī)金材料中并(bìng)未解释为何基(jī)金在4月大手笔加仓(cāng)宁德时代。不(bù)过，记者梳理发现，施(shī)罗德对中国新能源车产(chǎn)业链的(de)看重是一以贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研(yán)究日志中(zhōng)解(jiě)释道：长期来看，关注(zhù)三大主题(tí)。一(yī)是电(diàn)动车供应链；二是技术自主可控；三是医(yī)疗健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变(biàn)化的影响日益(yì)显现(xiàn)，全球各国的脱碳行(xíng)动变得越来越重要。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面为投资者(zhě)提供了(le)重要的机会(huì)。中国(guó)在电(diàn)动(dòng)汽车价(jià)值(zhí)链(liàn)的供应(yīng)方面是全(quán)球(qiú)的领导者，同(tóng)时(shí)中(zhōng)国(guó)对成品车辆的需(xū)求方面也占据重要地位。可能很(hěn)多人不知道的是，全球(qiú)2022年(nián)销售的所(suǒ)有电动汽(qì)车(chē)中，57％是在(zài)中国销售的。

　　整车制(zhì)造(zào)之(zhī)外，中国也是全球电动(dòng)车基础设施最完善的国家之一。以(yǐ)充电(diàn)桩为例，中国(guó)平(píng)均(jūn)一(yī)个公(gōng)共(gòng)充电(diàn)桩(zhuāng)对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供(gōng)应链中，有许多公司(sī)正(zhèng)在在各(gè)自的(de)领(lǐng)域中建(jiàn)立(lì)主导地位，以(yǐ)某(mǒu)智能组(zǔ)件为例，它是(shì)电动汽车中用于电池(chí)和电机温控的关键组件的生产商。该公司在空(kōng)调阀行(xíng)业全球市场占有(yǒu)约60％的(de)份额，并在电动(dòng)汽(qì)车阀门(mén)行业拥有超过(guò)90％的市场份额。客户包括特斯拉(lā)等全球电(diàn)动汽车专家(jiā)以及福(fú)特、宝(bǎo)马等原始设(shè)备制造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全球范围内继续占据市场(chǎng)份额——在法规的支(zhī)持下，该公司的增(zēng)长潜(qián)力是可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另(lìng)一欧洲巨头安(ān)联(lián)投资旗舰基(jī)金(jīn)安联神州(zhōu)A股基金也(yě)在3月(yuè)大手(shǒu)笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　3月，基(jī)金对前十大(dà)重仓股逐(zhú)一(yī)加仓，其中加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的就(jiù)是宁德(dé)时代，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金对中国(guó)中(zhōng)免(miǎn)加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅(máo)台15.05％。对前十(shí)大(dà)重仓股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场(chǎng)份额超(chāo)40％

　　中汽(qì)协（中国汽车工业协会(突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么huì)）近(jìn)日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台(tái)公共充(chōng)电桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力电池(chí)行业集中度方面，今年4月，尽管我国(guó)新能源汽车市场共计36家动力(lì)电池企业实(shí)现装车配套，较去年同期增(zēng)加(jiā)2家(jiā)。但是排(pái)名前(qián)3家(jiā)、前(qián)5家(jiā)、前10家动力(lì)电池企业动力(lì)电池装车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比(bǐ)分别(bié)为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧(jiù)较(jiào)高(gāo)。

　　企(qǐ)业排名来看(kàn)，根(gēn)据中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟数据显示，今年4月，宁(níng)德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中(zhōng)创(chuàng)新航、亿纬锂能、国轩高科分(fēn)别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名(míng)。第6-10名则分别为：欣旺达(dá)、LG新能源、蜂巢(cháo)能源、孚能科(kē)技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作(zuò)为动力电池行业的龙头企业，宁德时代于2023年一季度实现营(yíng)业收(shōu)入890.38亿元，同(tóng)比增长82.91％；实现净(jìng)利润(rùn)98.22亿元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增(zēng)速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐

　　或许是基于优(yōu)异(yì)的业绩，来自Wind的数据显示，截至5月14日，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净流入较多的(de)其它个(gè)股还包括(kuò)宁德(dé)时代、工业富联、贵州(zhōu)茅台、工(gōng)商(shāng)银行、北方华创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国石(shí)化。北向资金净流出较多的个股包括格力(lì)电器、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么(guāng)电源、中兴通讯、科大讯飞(fēi)、隆(lóng)基绿能、长江(jiāng)电力、恒瑞医药。

　　看(kàn)好的“宁王(wáng)”的外资还包括“柏(bǎi)基(jī)”。超长线投(tóu)资(zī)者“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时代。

　　柏基在(zài)谈及为何持有宁(níng)德(dé)时代时，写道：宁德时代所处的位置是令人(rén)羡慕的。它背后(hòu)有两大增长机遇一是电动车二是(shì)储能(néng)；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂(lǐ)电池，这方(fāng)面它的市场份额是领先的。此外，磷酸铁锂电池(chí)因为安(ān)全(quán)性、生命(mìng)周期(qī)和(hé)不含钴等特征而(ér)受到欢迎(yíng)；动力(lì)电池的企业(yè)发展与政府(fǔ)的(de)脱碳计划是一(yī)致的。CATL的领(lǐng)导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏(bǎi)基同时也(yě)解释(shì)了：他们如何通过 “柏基十问”来考察宁(níng)德时代(dài)的(de)。

　　不过，柏基也表示(shì)，如同所有的投(tóu)资者，他们的判断(duàn)也可能(néng)是错的(de)。例如(rú)，若未来新的电池(chí)技(jì)术出现，宁(níng)德时代的竞争优势不复(fù)。随着电池(chí)成本下降(jiàng)，宁(níng)德时(shí)代若(ruò)不(bù)能保持(chí)利润率(lǜ)。宁德时代和(hé)电动车厂商的(de)关系若不能维系。这(zhè)些(xiē)因素都会影响柏基(jī)对于(yú)宁德(dé)时代的判断。

　　但并非所有(yǒu)的外(wài)资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本(běn)投资旗(qí)舰中国基(jī)金“安本(běn)标准SICAV I-中国(guó)A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减(jiǎn)仓宁德时(shí)代0.04％。基(jī)金(jīn)最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金(jīn)持有的前十大(dà)重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台(tái)、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测(cè)检测(cè)、招商银(yín)行(xíng)、美的集团、广联达(dá)、宁波银行。

　　摩根大通(tōng)加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时(shí)代之外，互联网或者(zhě)食品(pǐn)饮(yǐn)料也颇受关注。

　　例如，摩(mó)根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金-中国(guó)A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币(bì)，截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，基金前十大(dà)重仓股为贵州茅(máo)台、金山软(ruǎn)件(jiàn)、中国平安、招商银行、万华化(huà)学、恒生(shēng)金融、泸(lú)州老窖、迈瑞医疗(liáo)、京东(dōng)方。3月(yuè)基金加仓(cāng)幅度最大(dà)的为(wèi)泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股票基金-中(zhōng)国机遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅台、网易、阿里巴巴(bā)、中国平安、招商银行(xíng)、石(shí)药集(jí)团(tuán)、AIA、平(píng)安银行、美团。3月，基金加仓阿里(lǐ)巴巴(bā)11.66％。

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