芦哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影响青(qīng)年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年(nián)失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素(sù)是青年人口(kǒu)和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失(shī)业率。假如(rú)今年(nián)3月分(fēn)母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢(shū)。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青(qīng)年(nián)失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失(shī)业(yè)增(zēng)加，不要忽略分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也是(shì)抬高(gāo)失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识(shí)密集程度(dù)由(yóu)低(dī)到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服务业(yè)。以受教(jiào)育年限作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密集(jí)型行业的(de)青(qīng)年失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体(tǐ)失业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力(lì)是知识(shí)密集(jí)程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业，而(ér)知(zhī)识密(mì)集程度较高的(de)生产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青(qīng)年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城(chéng)镇人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参(cān)与率出现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的下降主要(yào)有三(sān)方(fāng)面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次(cì)进入(rù)劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至(zhì)632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的一(yī)部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上(shàng)升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率上升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大于劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居多(duō)；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年(nián)有数(shù)据(jù)以(yǐ)来最高值。在疫情影(yǐng)响退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查失业率较(jiào)去(qù)年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青(qīng)年(nián)失(shī)业率却较去(qù)年4月逆(nì)势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推(tuī)高青年(nián)失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要(yào)是三个(gè)因素：①青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳(láo)动力(lì)的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素(sù)的变(biàn)化都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对(duì)于全(quán)年龄段失业率(lǜ)来说并(bìng)没(méi)有问(wèn)题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动(dòng)人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽视(shì)分母的(de)变动，因为青年(nián)劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个点。两(liǎng)次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右，约为2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人(rén)口在(zài)此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的(de)是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青年失业(yè)率变动的却是青年(nián)劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业(yè)人员(yuán)缘于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计局(jú)在3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露了当前青年就业和失业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数(shù)2587万人(rén)、失业(yè)人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失(shī)业人员(yuán)比去年同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带来(lái)32万(wàn)左右的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来(lái)看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年(nián)失业率或(huò)将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群体由于工(gōng)作经验和技能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失(shī)业主要原因是主动辞职，被裁员的(de)比例明(míng)显低(dī)于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意(yì)愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这(zhè)一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失(shī)业人群(qún)后，剩下的青(qī0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号ng)年失业(yè)人口(kǒu)中，第(dì)一大(dà)失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学教(jiào)育(yù)的，这一比例在(zài)其他三个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受(shòu)教育(yù)程度也(yě)大(dà)致类似，青年(nián)人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度大(dà)幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接受(shòu)过大学教育的(de)占(zhàn)比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　青年(nián)失业人口的行业(yè)与青(qīng)年就业(yè)分(fēn)布基(jī)本一(yī)致(zhì)。青年(nián)失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特(tè)点，主要(yào)集中在5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理(lǐ)和(hé)其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部青(qīng)年(nián)失业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处(chù)之(zhī)前，需要研究青年就(jiù)业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高(gāo)两个(gè)特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济(jì)分类(lèi)的(de)农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年(nián)就业比例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业和(hé)房(fáng)地产等其他(tā)6个(gè)服务行业(yè)吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业(yè)人员的受教育(yù)年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密集程度(dù)。有5个行业的平(píng)均受教育(yù)年(nián)限(xiàn)在14年以上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去十年青年就业(yè)流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的(de)增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变(biàn)动与(yǔ)行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年(nián)失业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例(lì)（该行业的青(qīng)年失(shī)业人数/青年失(shī)业总(zǒng)人数），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青(qīng)年就业总人数），来作为(wèi)各行(xíng)业失业率的近(jìn)似(shì)替代指标。以这个指标来(lái)看(kàn)，知识(shí)密集型行业的青年失业率大多(duō)高于全年(nián)龄段失业率，如(rú)信息技(jì)术、教(jiào)育、科(kē)研(yán)服务、公共管理等行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发(fā)零(líng)售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三(sān)年(nián)均(jūn)值，这三个(gè)行业(yè)一季(jì)度(dù)复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高(gāo)的房(fáng)地产业、租赁和商务服(fú)务业、信(xìn)息技(jì)术(shù)服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对(duì)较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务业就业复苏的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流(liú)向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年(nián)初疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济复苏的(de)主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密集程度较低(dī)的生活性服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的(de)一(yī)季度就业尚(shàng)未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于(yú)三分(fēn)之(zhī)二接受过大学(xué)教育(yù)的(de)青年(nián)失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动参与率决定。2022年我国开(kāi)始步入(rù)人(rén)口(kǒu)负(fù)增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下降(jiàng)通(tōng)道，这将(jiāng)从(cóng)分母端推升青(qīng)年(nián)失业(yè)率，或成为疫情后就业“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力首先(xiān)取(qǔ)决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量，而后者来自于(yú)两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好是建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出(chū)生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新(xīn)增(zēng)城镇人(rén)口从2016年(nián)开始逐(zhú)年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数(shù)量会较去年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然(rán)较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续(xù)高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口(kǒu)数(shù)量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)有两个特点，一(yī)是低(dī)于其(qí)他年龄段群(qún)体，大部(bù)分青(qīng)年(nián)在校，并未进入(rù)劳(láo)动市场。二是近年来(lái)呈下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或(huò)有意(yì)愿进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两(liǎng)次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了(le)706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好转后会(huì)回到劳(láo)动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家(jiā)统计局(jú)曾(céng)在(zài)发布会指出当月“就业人员规模比(bǐ)1月份(fèn)下(xià)降6％以上”，说明就业(yè)形势(shì)恶化时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上会将部分青年(nián)人初(chū)次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；

　　③青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来(lái)失(shī)业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分母下(xià)降趋(qū)势。青年(nián)劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要，这也是(shì)人口长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查(chá)失(shī)业率时，有(yǒu)必要(yào)明晰这一概念的两个(gè)要点：一(yī)是(shì)调查失业率是(shì)城镇就业范(fàn)围，并非针对全部(bù)就业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许多(duō)针(zhēn)对青年失业率的讨论(lùn)以全(quán)国青年人口数量(liàng)为(wèi)出发(fā)点(diǎn)，未区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说(shuō)明，各(gè)概(gài)念均是指(zhǐ)城镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指(zhǐ)年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加(jiā)社会经济活动的(de)人(rén)员。包括(kuò)就业人员和失(shī)业人(rén)员(yuán)”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国(guó)劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡失(shī)业(yè)人(rén)口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查(chá)。该项调查制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每(měi)年(nián)进行两次全国(guó)劳动力(lì)抽样调查，调(diào)查范(fàn)围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及(jí)时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市(shì)。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度(dù)调查(chá)的五分之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约(yuē)为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则在(zài)长表部分纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查的就业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根据普查(chá)数据(jù)进行修正，但结构数据仍会(huì)存在差异(yì)。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约(yuē)为7.75亿人(rén)；而(ér)七普后次年的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约(yuē)2100万人。但结构数据的差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰(zhuàn)写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有限公0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号司(sī)

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