在锂价初(chū)现企稳(wěn)态势的(de)微(wēi)妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待(dài)？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一系(xì)列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一(yī)季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了电池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空(kōng)间预(yù)计将(jiāng)高于(yú)动(dòng)力电池。换(huàn)言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块(kuài)总(zǒng)裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为(wèi)合理，国(guó)轩高科(kē)方面也给出自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁(suì)在(zài)会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察来看，新能(néng)源行业(为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规(guī)模交(jiāo)付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛(máo)利率提升(shēng)已经有了立(lì)竿见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国轩高科(kē)在(zài)一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际(jì)上(shàng)，同样的情况也发生在(zài)宁德(dé)时代(dài)与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性(xìng)价格(gé)之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度(dù)之(zhī)后，我们依(yī)然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能制造20GWh动(dòng)力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池(chí)项(xiàng)目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端正极(jí)材料项目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期(qī)、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目相继(jì)投产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显示(shì)，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货余额(é)为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了(le)较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示(shì)，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季(jì)报(bào)也显(xiǎn)示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的电池(chí)厂商提到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持(chí)极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存周期大(dà)幅(fú)下(xià)降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石(shí)墨化需(xū)要(yào)一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库(kù)存。若(ruò)下游(yóu)需求恢(huī)复，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全(quán)球(qiú)化步(bù)伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其(qí)年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关(guān)产品供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁(níng)德(dé)时代(dài)也作出(chū)判断认为，储能(néng)方面今(jīn)年(nián)预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在交流(liú)中也认同这一观点。他(tā)预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池(chí)，其中国外家储市场需(xū)求预计会在(zài)下半年放量，而国内大储市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶(jiē)段，自二季度开始将进(jìn)入(rù)交(jiāo)付阶(jiē)段，目(mù)前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年(nián)报数据(jù)显示(shì)，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度(dù)达到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能业务已经占(zhàn为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思)到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量(liàng)大于(yú)供应量的(de)领域，不存(cún)在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在(zài)家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉(shè)及到用(yòng)电需求(qiú)，每年到(dào)了(le)第二(èr)季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大(dà)储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正出(chū)货是在(zài)二(èr)季度以后，目(mù)前(qián)订(dìng)单(dān)状况看(kàn)来(lái)是供不应求(qiú)。此外(wài)，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国(guó)的标准化集装箱产品(pǐn)。

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