金融(róng)界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内地与香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外(wài)投资(zī)者合(hé)法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一(yī)步(bù)做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以(yǐ)签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对(duì)手(shǒu)方签(qiān)署经中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应(yīng)当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银(yín)行间(ji浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗ān)市场交易商协会(huì)正在(zài)研究制定“互(hù)换通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集(jí)中清算要求(qiú)的人民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易(yì)平台(tái)、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的(de)境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场(chǎng)需求加入(rù)其他(tā)受认可的电子(zi)交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在(zài)境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)与(yǔ)境(jìng)内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的(de)境内清算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构为银行间(jiān)市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司(sī)（以下(xià)简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申(shēn)请获(huò)得场外(wài)结(jié)算公(gōng)司清算会(huì)员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场外(wài)结算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清算(suàn)会员签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算(suàn)机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场外结(jié)算公司或(huò)其综(zōng)合清算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如何进(jìn)行衍生(shēng)品交易(yì)的合约替代？ 浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中央对手(shǒu)方针对(duì)已成(chéng)交的交易充(chōng)当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与(yǔ)者达(dá)成的交易(yì)在经(jīng)过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)的集中(zhōng)清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行合约替(tì)代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的合(hé)约。境(jìng)外(wài)与境内参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未纳(nà)入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八(bā)、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要(yào)通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银(yín)行开立(lì)人民币基(jī)本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情(qíng)况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案(àn)的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的(de)违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以场外结算公(gōng)司(sī)名(míng)义于境(jìng)外(wài)开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基于双方清(qīng)算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内外存管(guǎn)银(yín)行办理人民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主体应(yīng)当按照规(guī)定履(lǚ)行国际收支(zhī)统计(jì)申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算(suàn)的交易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市(shì)场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交(jiāo)易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池(chí)风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来，可根据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务(wù)相关(guān)规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明确跨境人民币业务(wù)相关问(wèn)题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办(bàn)公厅关于(yú)加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人(rén)民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇市场有关事项(xiàng)的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和信息(xī)报(bào)送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外(wài)投资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北(běi)向互换通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间(jiān)金融(róng)衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的(de)境外(wài)投资者可(kě)在香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香(xiāng)港结(jié)算行为境外(wài)投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换时，应当(dāng)做好真实性(xìng)审核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易到期所得(dé)的人(rén)民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可的(de)交易报告(浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗gào)库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)和相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基础设施调取与境外(wài)投资(zī)者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办(bàn)法(fǎ)》发(fā)布(bù)，境内电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制(zhì)订(dìng)配套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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