财联社5月18日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞(ruì)士政府撮(cuō)合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个(gè)月后，与这次事件有关(guān)的(de)一个重要问题终(zhōng)于尘埃落定：瑞信AT1朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积债(zhài)券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约(yuē)掉(diào)期）的(de)赔付(fù)。

　　负责欧洲、中(zhōng)东(dōng)和非(fēi)洲(zhōu)地区的信贷衍(yǎn)生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家(jiā)买(mǎi)方机构、卖方银行和做(zuò)市商(shāng)组成的委员会一致(zhì)投票通(tōng)过了上述决议。值得一提(tí)的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但没有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出这(zhè)个(gè)问题的市场参与(yǔ)者认(rèn)为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约(yuē)所依据的参考债(zhài)券（次级债）具有同等地位(wèi)，并(bìng)以一份(fèn)2020年到期的(de)瑞信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中(zhōng)的(de)排名条款和(hé)担保条件，次级债的持有人是相(xiāng)较于(yú)AT1债券的优先债权(quán)人。同时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义(yì)务(wù)”。周(zhōu)三的文(wén)件中，决策委员会(huì)没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机构FINMA将(jiāng)近170亿(yì)美元的瑞信AT1债券全额(é)减记，此举也引发了大量(liàng)此类债券持有人的(de)诉讼。一些投(tóu)机者也(yě)在市(shì)场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金(jīn)融市(shì)场较为常见的(de)金(jīn)融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索(suǒ)赔的(de)金额通常等(děng)于(yú)参考资产的(de)面值减去违(wéi)约后(hòu)的(de)市场价值。各(gè)个区域的(de)信贷(dài)衍生(shēng)品决(jué)定委员(yuán)会(huì)，负责决(jué)定(dìng)在这个地区是(shì)否发生了信(xìn)贷衍生(shēng)品合约中定义(yì)的信贷事(shì)件。

　　根据存管信朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积(xìn)托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务相(xiāng)关(guān)的CDS名义总量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分优先级债(zhài)务和(hé)次(cì)级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了(le)接(jiē)手瑞信的最(zuì)新评估(gū)。在本周二提交给美国朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积SEC的(de)监管文件(jiàn)中(zhōng)，瑞银表示(shì)紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞(ruì)信预(yù)计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚款支出(chū)。不过这部分的损失将(jiāng)会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味着收(shōu)购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实(shí)际价值。

　　这份(fèn)文件同样(yàng)显示(shì)，从去年10月开(kāi)始，瑞(ruì)银的(de)战略委员会就已经开始评(píng)估瑞信(xìn)的状况，并在今年(nián)2月得出“不宜(yí)收(shōu)购(gòu)”的(de)决定，但(dàn)最后仍在瑞(ruì)士政府(fǔ)的(de)要求下(xià)出(chū)手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品(pǐn)牌(pái)仍将独立运营。

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