编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓(cāng)路线(xiàn)被完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一(yī)般(bān)，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业(yè)最新(xīn)季报(bào)中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白(bái)酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基(jī)金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合(hé)的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出(chū)现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是(shì)小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度(dù)股票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融(róng)等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍合(hé)管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次(cì)高端和(hé)地产酒来增加组合(hé)的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季(jì)度(dù)就是前十中的(de)标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医学(xué)检验及(jí)病理诊(zhěn)断服(fú)务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上(shàng)游的(de)施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源高手中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季报全部披(pī)露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯(sī)莱(lái)克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品是三元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度(dù)业绩(jì)快(kuài)报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了一(yī)只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分(fēn)布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的(de)净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬(bīn)则(zé)是(shì)在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓的(de)新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的(de)高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局(jú)如大(dà)部分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是一(yī)个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年(nián)业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最(zuì)新数据(jù)显示(shì)目前(qián)在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能(néng)源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的(de)情(qíng)况是(shì)，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有进(jìn)行(xíng)大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立(lì)全(quán)球比(bǐ)较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司(sī)，该股从年(nián)初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司(sī)达到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是(shì)游戏(xì)股吉(jí)比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少数的深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至(zhì)第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资(zī)源股格外(wài)垂(chuí)青。此外(wài)，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发(fā)展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内(nèi)企传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些业能(néng)在不远的将(jiāng)来(lái)迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上(shàng)是基(jī)于美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十(shí)中调仓(cāng)了四(sì)个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移(yí)动，与(yǔ)它们(men)携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中(zhōng)字(zì)头外(wài)，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公(gōng)司(sī)基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快(kuài)速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视外，年(nián)内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现(xiàn)了(le)涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二(èr)季(jì)度，将(jiāng)会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他(tā)的成(chéng)名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受(shòu)益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示(shì)，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的(de)成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相辉(huī)映。对于(yú)当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓(cāng)恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前(qián)在(zài)公司(sī)仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职(zhí)回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标(biāo)的(de)持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向(xiàng)周期价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长的(de)主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流(liú)通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的(de)明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季度与众不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显的数(s传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些hù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的(de)布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入(rù)利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该板块去库(kù)存(cún)可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来(lái)看(kàn)，明显中航系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中(zhōng)用(yòng)复旦微(wēi)电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替(tì)代了(le)前(qián)者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维度在高确(què)定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航(háng)天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析(xī)，不(bù)做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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