5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总(zǒng)经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公募基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价的(de)无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次(cì)降(jiàng)息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者(zhě)：四(sì)大国有(yǒu)银行为何(hé)下调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调(diào)降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市(shì)场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入了(le)存(cún)款定(dìng)价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改革(gé)推进背景下，银(yín)行(xíng)出(chū)于自(zì)身(shēn)经营考虑(lǜ)的自发行(xíng)为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较大且(qiě)存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留(liú)存(cún)的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成本(běn)不断下降，银(yín)行资产端收益下(xià)降(jiàng)较为明显；第(dì)二(èr)，银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差持(chí)续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通(tōng)知(zhī)存款介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央(yāng)行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控(kòng)，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利(lì)率下(xià)限管(guǎn)控彻(chè)底取(qǔ)消。存款利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月(yuè)经(jīng)历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调，中小银行补充(chōng)下(xià)调(diào)。

　　另外，考评(píng)制(zhì)度由原来(lái)的激励(lì)为主引入惩(chéng)罚措施，加(jiā)速了中(zhōng)小银(yín)行存款利率(lǜ)补降的进(jìn)度(dù)。就今年的经济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对(duì)公客户(hù)在商(shāng)业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，延续(xù)近期银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是(shì)中小行高息揽储的(de)成本压力(lì)；另一(yī)方面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活(huó)期(qī)和(hé)定期存款(kuǎn)，实际(jì)上忽(hū)略了这些(xiē)介(jiè)于活期和定(dìng)期存款之间的存款的利率(lǜ)调(diào)整，当下有必要(yào)一次(cì)性调(diào)整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上(shàng)限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息差(chà)水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市(shì)银(yín)行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持(chí)续主动下(xià)调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的(六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思de)降息(xī)潮不(bù)仅仅集(jí)中在银(yín)行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为(wèi)例(lì)，2022年后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋(qū)势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方(fāng)向仍(réng)是由实体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策意愿(yuàn)强调信号意义的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后复苏(sū)的第一年，我们(men)仍面临(lín)内生动(dòng)力(lì)不(bù)强(qiáng)需(xū)求不足(zú)的情(qíng)况，央行(xíng)已经通(tōng)过(guò)降准(zhǔn)以及(jí)结构性(xìng)货币(bì)政策等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了实(shí)体(tǐ)综合融(róng)资(zī)成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策(cè)产业政策等(děng)配套政策继续激(jī)活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度(dù)来(lái)讲，贷款利(lì)率或仍维持低位(wèi)，后(hòu)续(xù)是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负债(zhài)端(duān)，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概率不大(dà)，而(ér)存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进一步(bù)下(xià)调(diào)要看银行(xíng)自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机制建立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国(guó)债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款利率水(shuǐ)平。在存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价情(qíng)况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过(guò)存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继续下(xià)行，最终(zhōng)有利(lì)于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银(yín)行间利率下行(xíng)，叠加银行存款(kuǎn)定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续(xù)有(yǒu)望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商(shāng)业银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行(xíng)的(de)定期存款(kuǎn)利率六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也有动力去下调存(cún)款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息(xī)差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调(diào)也有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)资金(jīn)的释放(fàng)，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强(qiáng)银(yín)行(xíng)内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短期(qī)存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对(duì)遵守自律机(jī)制、定价较低的银行(xíng)产(chǎn)生(shēng)揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下(xià)调后(hòu)会普遍(biàn)降低(dī)中小行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活(huó)期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银(yín)行，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调(diào)整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协定(dìng)存(cún)款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资(zī)金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本(běn)压力，减(jiǎn)轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本(běn)的下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步(bù)打开了资产端收(shōu)益(yì)率下(xià)行的空间，或(huò)带动(dòng)债券收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确(què)定性(xìng)信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进(jìn)一步调降的(de)预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年(nián)初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款立行(xíng)”和存(cún)款市场(chǎng)份(fèn)额考核压力使(shǐ)得各行下(xià)调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以来(lái)上市银行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近《合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于(yú)降低全(quán)社会无(wú)风(fēng)险收益(yì)率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下(xià)降的(de)趋势和空(kōng)间。从银(yín)行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下(xià)降，存款付息率有所抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息差(chà)压(yā)力，这使得控(kòng)制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款(kuǎn)利率下降，促进存款流(liú)向消费和(hé)实际投资。短(duǎn)期(qī)看，存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息(xī)差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利率。长期(qī)来看(kàn)，有望(wàng)带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低(dī)全社会利率水平，利好债券，同时股(gǔ)票市场中，对流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感的股(gǔ)票(piào)也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政策(cè)基(jī)调未变(biàn)，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是(shì)第一要求(qiú)，而在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支(zhī)持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行(xíng)协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下(xià)调并不(bù)等于政策利(lì)率就必须进行对等下调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的(de)钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部(bù)分(fēn)的银行理财产品，具有一(yī)定的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前(qián)无论从(cóng)绝对利(lì)率水平还是(shì)从信用利差(chà)，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场进一(yī)步(bù)盈(yíng)利空(kōng)间被压(yā)缩(suō)，若看不到(dào)央(yāng)行货币政策增量政策，后续或(huò)进入(rù)震荡环境(jìng)，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币(bì)基(jī)金，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一(yī)步强化，因此股票市场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的(de)所谓(wèi)理财产品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具备相关专业(yè)知识(shí)，可以(yǐ)选择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的(de)人士可通过理(lǐ)财和(hé)投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做(zuò)好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险偏(piān)好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思trong>光大保德(dé)信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收(shōu)益(yì)下降(jiàng)，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑(lǜ)公募(mù)货币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基金、商业(yè)银行现金(jīn)管理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的(de)产品。

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